锚定 (Peg) Peg

Peg 指稳定币声称要紧贴的目标价格，例如 USDT、USDC 的 1:1 美元锚定，或 EURC 对欧元的锚定。维持锚定的机制大致分三类：法币储备型靠发行方按面值赎回与一级市场套利；加密抵押型靠超额抵押与清算；算法型靠供需调节或双币机制。锚定不是法律承诺而是经济机制——任何稳定币在二级市场都会有小幅偏离（通常 ±0.1% 内），只要套利者能以面值赎回，价格就会被拉回。锚定的「硬度」取决于储备透明度、赎回通道是否畅通以及发行方信用，这也是评估一只稳定币质量的核心维度。