SEC 美国证监会 U.S. Securities and Exchange Commission

SEC 全称 U.S. Securities and Exchange Commission，1934 年根据《证券交易法》设立，监管美国证券市场。在加密领域，SEC 长期依据 Howey Test 判定大多数代币（尤其 ICO 与中心化项目代币）为未注册证券，并对 Ripple、Coinbase、Binance、Kraken 等发起重大执法。对稳定币，前主席 Gensler 任内主张算法稳定币与部分中心化稳定币可能构成证券或货币市场基金；而 USDT 与 USDC 的发行人虽未在美国注册为证券产品，但发行人 Tether、Circle 持续受 SEC 信息披露与广告合规压力。2024 年比特币与以太坊现货 ETF 获批是 SEC 立场的重要松动，但 2025 年的稳定币立法（GENIUS Act 等）使监管主导权部分转向银行监管机构。