USDe (Ethena USDe) Ethena USDe

USDe 由 Ethena Labs 于 2024 年 2 月推出，被称为「Internet Bond」式合成美元。其机制是：白名单做市商存入 stETH 等质押 ETH，协议同时在中心化交易所开等额永续合约空头，使整体头寸 Delta 接近零，从而锚定 1 美元；持有者可将 USDe 质押为 sUSDe 赚取永续合约资金费率+ETH 质押收益。USDe 在 2024 年快速增长，市值一度突破 50 亿美元，成为增速最快的稳定币之一。但其依赖中心化交易所、资金费率为负时收益逆转、托管对手方风险等问题被多方质疑，被认为是介于稳定币与对冲基金之间的产品。