As disposições sobre stablecoins da MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) passaram a valer oficialmente no final de junho de 2024, e em junho de 2026 completam quase dois anos em vigor. A principal consequência não mudou: a Tether ainda não obteve, em nenhum Estado-membro da UE, a licença de e-money token (EMT, token de moeda eletrônica), portanto o USDT não é uma “stablecoin em conformidade” segundo o marco da MiCA. O efeito é em cadeia: diversas exchanges reguladas pela UE começaram, a partir do segundo semestre de 2024, a remover pares à vista de USDT de seus mercados principais voltados a usuários da UE, enquanto emissores licenciados voltados ao mercado europeu, segundo informações públicas, já substituíram de forma generalizada o meio de liquidação interno do cartão de USDT para USDC ou EURC.
Impacto real para usuários de cartões USDT
Vamos direto à conclusão: isto não é uma notícia nova, mas um estado que já se estabilizou há mais de um ano. O que realmente importa esclarecer é qual tipo de cartão você usa.
Primeiro tipo, cartões emitidos por entidades licenciadas na UE. Esses cartões são vendidos na Europa para residentes da UE, geralmente respaldados por uma EMI (instituição de moeda eletrônica) dentro da UE ou por um parceiro emissor associado a ela. Segundo informações públicas, esses emissores já não usam USDT como meio de liquidação interno na região europeia, tendo migrado para USDC/EURC. Para você, a diferença prática é limitada: o que você deposita ainda pode ser USDT, e a plataforma faz a conversão de moeda no momento do depósito ou do consumo — o que você percebe é uma taxa, não um risco de conformidade. O MPCard, que planeja se estabelecer na UE, pertence a esse tipo de cartão sujeito a essas regras — sua variante Asia Elite, voltada à Ásia-Pacífico, opera com rotas e BINs da região e não tem como alvo o mercado da UE, mas se uma versão europeia for lançada no futuro, o meio de liquidação necessariamente terá de seguir a MiCA. O Crypto.com Visa é outro tipo de cartão com operação licenciada na Europa; os detalhes específicos de licença e liquidação devem seguir o que é divulgado em sua página oficial.
Segundo tipo, cartões emitidos por entidades fora da UE, usados por residentes da UE. Esta é a verdadeira zona cinzenta. Cartões como o Bybit Card e o da Bitget têm entidades emissoras fora da UE; quando residentes da UE os usam no dia a dia, ficam em uma área intermediária “nem explicitamente proibida, nem explicitamente permitida” — o cartão funciona, mas o respaldo regulatório vem de uma jurisdição fora da UE, e, diante de controles de risco bancário ou questionamentos fiscais, o ônus da prova recai sobre o próprio usuário.
Expectativas de prazo:
- 7 dias: nenhuma mudança nova é esperada. Trata-se de uma regra em vigor há quase dois anos, que não deve se intensificar repentinamente.
- 30 dias: fique atento a anúncios sobre pares de negociação na região da UE nas exchanges que você usa habitualmente, para ver se há novas remoções de pares USDT.
- 90 dias: observe se mais emissores anunciam publicamente a mudança da moeda de liquidação na região da UE, e se a participação do EURC nos cartões está aumentando.
Comparação histórica: não é o mesmo caso do desatrelamento do USDC em 2023
Muitos associam a “marginalização do USDT na UE” ao breve desatrelamento do USDC em março de 2023, mas os dois casos são de natureza completamente diferente.
O desatrelamento do USDC em 2023 foi um evento de mercado — a falência do Silicon Valley Bank afetou parte das reservas da Circle, e o USDC chegou a cair para US$ 0,87, recuperando-se em poucos dias conforme a situação das reservas se esclareceu. Foi um choque de preço, sem relação com regulação.
O impacto da MiCA sobre o USDT é estrutural, motivado por regulação, e não há uma “recuperação” possível. O preço do USDT permanece estável dentro e fora da UE; o problema não é desatrelamento, mas sim o fato de que “esta moeda não tem status regulatório na UE”. Isso significa que não voltará ao normal em poucos dias, como em 2023 — a menos que a Tether solicite e obtenha a licença EMT, a situação atual deve persistir por muito tempo.
Uma comparação mais próxima é a própria linha do tempo legislativa da MiCA: as disposições sobre stablecoins (Título III/IV) entraram em vigor em junho de 2024, antes de outras disposições, mais de meio ano antes do quadro completo para prestadores de serviços de ativos criptográficos (CASP). Essa priorização regulatória das stablecoins já mostra que a UE considera “quem emite a stablecoin” mais relevante do que “quem presta o serviço de negociação”.
Fronteiras de conformidade: permitido / restrito / zona cinzenta
Segundo o marco atual da MiCA, as três linhas são, aproximadamente:
- Explicitamente permitido: stablecoins com licença EMT/ART (como USDC e EURC já em conformidade) usadas como meio de liquidação interno em cartões emitidos por entidades licenciadas na UE.
- Explicitamente restrito: pares à vista de stablecoins não conformes (incluindo USDT) nos mercados principais de exchanges reguladas na UE — essa parte já foi amplamente removida.
- Zona cinzenta: residentes da UE que detêm USDT pessoalmente, e o uso de cartões USDT emitidos por entidades fora da UE no consumo diário. A posse pessoal em si não é proibida, mas o status de “instrumento de pagamento em conformidade” não é respaldado pela MiCA.
Para entender melhor essa fronteira, consulte nosso guia de conformidade da UE, que detalha a linha entre a licença EMT, o CASP e a posse pessoal. Se o seu interesse é em um país específico, o guia de conformidade do Reino Unido segue um caminho independente por causa do Brexit e não é totalmente equivalente à MiCA — vale a pena olhar separadamente.
Próximos pontos-chave a observar
- Movimentação da Tether em relação ao pedido de licença EMT: esta é a única variável capaz de mudar fundamentalmente o status do USDT na UE. Até o momento não há registro público de licença; qualquer mudança deve ser confirmada pela divulgação oficial dos reguladores dos Estados-membros (como BaFin, AMF).
- Penetração do EURC nos cartões: se a stablecoin nativa em euro continuar aumentando sua participação na liquidação dos emissores, isso indica que o mercado está votando com os pés, adotando a stablecoin em euro como meio padrão dentro da UE.
- Novos ajustes de pares USDT nas exchanges: os pares à vista de USDT nos mercados principais da região da UE ainda podem se reduzir mais; recomenda-se acompanhar a página de anúncios das plataformas que você usa.
- Encerramento do período de transição do CASP da MiCA: os arranjos de transição para prestadores de serviços de criptoativos variam entre os Estados-membros, e a intensidade da fiscalização pode mudar após o fim do período de transição.
Recomendação editorial
- Usuários com cartões USDT de emissores licenciados na UE: nenhuma ação é necessária. Se o meio de liquidação é USDC ou EURC é um assunto interno do emissor; continue depositando e consumindo normalmente, prestando atenção às taxas, não à conformidade.
- Residentes da UE que usam cartões de entidades fora da UE (como o Bybit Card): o cartão funciona, mas entenda que você está em uma zona cinzenta. Em situações de alto valor, uso prolongado ou que exijam explicar a origem dos fundos a bancos ou autoridades fiscais, priorize opções licenciadas na UE.
- Usuários da UE escolhendo um cartão: inclua “se a entidade emissora tem licença na UE” e “se a moeda de liquidação está em conformidade” na sua lista de comparação; comece pela comparação cartões para residentes da UE.
- Usuários da Ásia-Pacífico: a MiCA é uma regra interna da UE e não se aplica diretamente a você. Leitores interessados em rotas da Ásia-Pacífico podem consultar a análise do MPCard; sua variante Asia Elite opera com BIN da Ásia-Pacífico, uma linha completamente independente da mudança de liquidação da UE discutida neste artigo.
Em resumo: o “rebaixamento” do USDT na UE já é um fato consolidado, não um evento súbito. Entender qual tipo de cartão você usa é mais importante do que acompanhar cada anúncio de remoção.