Perfil da empresa
A Tether Operations Limited é a maior emissora do setor das stablecoins. O seu USDT é a stablecoin indexada ao dólar americano com maior circulação no mundo (cerca de $118B em circulação no Q1 de 2026). A entidade principal da empresa está registada nas Ilhas Virgens Britânicas, a sede operacional situa-se em Hongkong e a empresa detém uma licença de Digital Asset Service Provider em El Salvador. O CEO é Paolo Ardoino, que anteriormente era CTO da Bitfinex — uma sobreposição de funções que é um contexto importante para compreender as controvérsias históricas da Tether.
O USDT não é um único ativo on-chain. No início de 2026, o USDT tinha emissão oficial em 14 blockchains (Tron / Ethereum / BNB Chain / Solana / Avalanche / Polygon / Arbitrum / Optimism, entre outras), com a chain Tron (TRC20) a representar cerca de 53% e a chain Ethereum (ERC20) cerca de 42%. Isto está diretamente relacionado com a escolha dos canais de recarga USDT / Tron / Ethereum — a maioria dos cartões USDT suporta recargas TRC20 precisamente porque é a rede mais barata.
Composição das reservas
Desde 2021, a Tether publica trimestralmente um Reserves Attestation emitido pela BDO Italia. Os principais componentes dos dados do Q1 de 2026:
- Títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA (T-Bills): cerca de 80%
- Acordos de recompra overnight (Repo) + fundos do mercado monetário: cerca de 12%
- Bitcoin / Ouro / Outros ativos alternativos: cerca de 5%
- Empréstimos com garantia + outros: cerca de 3%
Controvérsias históricas
Para compreender a Tether, não se pode ignorar dois momentos-chave:
Acordo com a CFTC e o Procurador-Geral de Nova Iorque em 2019 — A Commodity Futures Trading Commission dos EUA e o Estado de Nova Iorque acusaram a Tether de divulgação imprecisa de parte das reservas durante 2017 e de movimentações de fundos não transparentes através de entidades relacionadas com a Bitfinex. A Tether e a Bitfinex chegaram a um acordo pagando $42,5M em multas, sem admitir nem negar as acusações.
Estabelecimento do regime de certificação BDO em 2021 — No âmbito dos compromissos de conformidade do referido acordo, a Tether criou em 2021 um regime de divulgação trimestral por certificação. Esta foi a viragem de “total opacidade” para “transparência parcial”, embora ainda fique aquém da auditoria completa da Circle.
Relação com os cartões USDT
Os 13 cartões acompanhados pelo usdtcard.net utilizam todos o USDT como ativo de recarga:
- Canal de recarga TRC20: MPCard, Bybit Card, OKX Card e outros emissores da linha Ásia-Pacífico usam TRC20 por predefinição, pois as taxas de gas da chain Tron são muito baixas (normalmente < $1).
- Canal de recarga ERC20: Wirex, BitPay e outras linhas de conformidade ocidentais preferem ERC20, pois a mainnet Ethereum é mais madura em termos de auditoria de conformidade e ferramentas de KYC/KYT.
- Suporte multi-chain: Crypto.com Visa, MetaMask Card e outros estão integrados com protocolos cross-chain como LayerZero / CCTP, permitindo ao utilizador recarregar a partir de qualquer chain suportada.
Impacto prático para o utilizador:
- Momento da recarga: O preço do USDT ≠ 1,0000 USD é algo normal (habitualmente oscila entre 0,9998 e 1,0002). Se recarregar $100, o registo efetivo pode ser entre $99,98 e $100,02.
- Eventos de desparidade: Em situações raras, o USDT pode cair para $0,95–0,98 (como em maio de 2022 durante o colapso da LUNA). Recarregar neste momento implica uma perda de 2–5% no poder de compra real, mas o saldo já associado ao cartão não é afetado.
- Transparência das reservas: A falta de transparência na composição das reservas do USDT é um risco estrutural. É por isso que o usdtcard.net, na página de riscos sem KYC, sublinha que “a conformidade do cartão ≠ conformidade da stablecoin”.
Regulação
O percurso regulatório da Tether é significativamente diferente do da Circle. A Circle tem vindo a perseguir, desde 2018, a BitLicense da NYDFS dos EUA e licenças de Money Transmitter em vários estados, com o objetivo de registar o USDC como moeda eletrónica regulamentada. A Tether optou por uma estrutura offshore de BVI + Hongkong + El Salvador. Esta estratégia de “evitar regulação” reduziu os custos de conformidade a curto prazo, mas também implica que:
- Os investidores institucionais americanos têm dificuldade em deter USDT diretamente
- Ao abrigo do MiCAR da UE (em vigor desde 2024), a emissão do USDT na UE está restringida
- A maioria das grandes exchanges regulamentadas define o USDC como stablecoin padrão e não o USDT (embora no OTC / DEX on-chain o USDT continue a dominar)
Esta oposição regulatória explica por que o canal de conformidade do usdtcard.net lista separadamente as considerações para a UE e os EUA — a experiência de usar um cartão USDT em mercados regulamentados é significativamente diferente da da região Ásia-Pacífico.
Recomendação editorial
Se é um potencial utilizador de cartões USDT: A transparência das reservas do USDT ainda é inferior à do USDC, mas o volume de circulação, a cobertura on-chain e a aceitação pelos comerciantes são os melhores do setor. Deter uma pequena quantidade de USDT a curto prazo (24–72 horas) para recarga do cartão é razoável; para armazenamento de grandes valores a longo prazo (>$10k), recomenda-se diversificar para USDC / DAI / depósitos em dólares.
Se se preocupa com o risco de desparidade: Antes de cada recarga, consulte a cotação em tempo real de USDT-USD no CoinGecko / TradingView. Se o desvio em relação a 1,0000 for superior a 0,5%, aguarde o restabelecimento antes de recarregar (normalmente ocorre em 1 a 6 horas).
Se está num mercado regulamentado: Consulte as notas de conformidade para a UE MiCAR e as notas de conformidade para os EUA para conhecer o estatuto legal do USDT na sua região.