MiCA 重要性阈值（Significance Threshold） MiCA Significance Threshold

MiCA 对 EMT 和 ART 设置了「significant」分级，触发后由 EBA 直接监管而非成员国主管机关。主要量化标准包括：持有人超过 1000 万、发行规模超过 50 亿欧元、日交易量超 250 万笔或 5 亿欧元、与全球金融体系互联程度高、跨境业务覆盖多个成员国等。满足这些指标中至少三项即可能被认定为 significant。被分类后，发行人面临更高的自有资金要求（至少 3% 储备资产）、严格的流动性压力测试、互操作性规则与治理标准。该机制借鉴了巴塞尔银行监管中的 G-SIB 思路，旨在防止稳定币成长为系统性风险源后才被监管覆盖。