SBI Group และ Startale Group ออกสเตเบิลคอยน์เยนแบบทรัสต์ “JPYSC” เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2026 โดยเริ่มให้บริการภายในบัญชี SBI VC Trade (SBI VC トレード) ก่อน นี่คือสเตเบิลคอยน์แรกในญี่ปุ่นที่ออกในรูปแบบ “วิธีการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์หมายเลข 3” และ ไม่มีเพดานการส่งเงิน 1 ล้านเยน ที่เรียกว่าแบบทรัสต์ หมายถึงผู้ออกนำเงินสำรองไปแยกเก็บในรูปแบบทรัสต์ ซึ่งเป็นหนึ่งในสามรูปแบบโครงสร้างการออกสเตเบิลคอยน์ที่กำหนดไว้ใน “กฎหมายการชำระเงิน” (資金決済法) ฉบับแก้ไขปี 2023 และเป็นรูปแบบที่หน่วยงานกำกับดูแลมองว่าโปร่งใสที่สุด กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่ไม่ใช่ “เหรียญปักหมุด” ที่เกิดขึ้นเองจากตลาดแลกเปลี่ยนอีกตัวหนึ่ง แต่เป็นสเตเบิลคอยน์เยนที่มีสถานะทางกฎหมายภายใต้กรอบการกำกับดูแลของ FSA
มุมมองบรรณาธิการ: บัตร U ในมือคุณจะได้รับผลกระทบหรือไม่
ขอสรุปก่อนเลย: ระยะสั้นยังไม่ได้รับผลกระทบ JPYSC เป็นสเตเบิลคอยน์เยน กลุ่มเป้าหมายคือฉากการชำระเงิน การโอนเงิน และการชำระบัญชีระดับสถาบันภายในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งยังไม่ทับซ้อนกับเส้นทางที่คุณเติม USDT เข้าบัตรเสมือนแล้วนำไปรูด ChatGPT Plus หรือ Cursor Pro
หากคุณเป็นผู้ใช้ MPCard รุ่น Asia Elite หรือ Bybit Card สายเอเชียแปซิฟิกในญี่ปุ่น ภายใน 30 วันนี้คุณไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ สกุลเงินสำหรับเติมเงินของบัตรเหล่านี้ยังคงเป็น USDT/USDC และการเบิกจ่ายยังคงผ่านช่องทาง Visa การออก JPYSC ไม่เปลี่ยนแปลงเส้นทางการเติมเงินหรือชำระบัญชีใดๆ
สิ่งที่คุ้มค่าแก่การจับตาจริงๆ คือ ทิศทางการเปลี่ยนแปลงหลัง 90 วัน เมื่อญี่ปุ่นมีสเตเบิลคอยน์สกุลเงินท้องถิ่นที่ถูกกฎหมายแล้ว ท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลต่อ “การหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์สกุลเงินต่างประเทศ (คือ USDT/USDC) ในระดับรายย่อยภายในประเทศ” ก็จะชัดเจนขึ้น จนถึงปัจจุบันญี่ปุ่นยังไม่จัด USDT เป็นวิธีการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ถูกกฎหมาย โดยในประเทศ USDT ถูกจัดเป็น “สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อการลงทุน/ซื้อขาย” ไม่ใช่ “เครื่องมือชำระเงิน” การเปิดตัวของ JPYSC จึงเป็นการวางมาตรฐานว่าอะไรคือ “เหรียญชำระเงินที่ถูกกฎหมาย” ผู้ใช้ในญี่ปุ่นที่กำลังเลือกบัตร U ควรอ่านคู่มือการปฏิบัติตามกฎระเบียบของญี่ปุ่นก่อน เพื่อทำความเข้าใจว่าลักษณะการใช้งานของตนเองจัดอยู่ในหมวดใด
เทียบกับอดีต: เทียบกับ USDC และเงื่อนไขสเตเบิลคอยน์ของ MiCAR
การนำ JPYSC มาวางบนไทม์ไลน์จะช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้น
- เหตุการณ์ USDC depeg ปี 2023: ตอนนั้น USDC หลุดจากการปักหมุดชั่วคราวไปที่ 0.88 ดอลลาร์ จากปัญหาการล้มของธนาคาร SVB ปัญหาหลักที่ถูกเปิดเผยคือ “เงินสำรองเก็บไว้ที่ไหน ใครเป็นผู้แยกเก็บ” JPYSC ใช้โครงสร้างทรัสต์เพื่อแยกเก็บเงินสำรอง ซึ่งออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหานี้โดยตรง โดยเงินสำรองจะไม่ถูกนับรวมในงบดุลของผู้ออก และหากผู้ออกล้มละลาย ผู้ถือครองจะมีสิทธิ์ได้รับชำระคืนก่อน นี่คือความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดจาก USDC เงินสำรองของ USDC พึ่งพาความสัมพันธ์ทางธนาคารของ Circle ในขณะที่ JPYSC พึ่งพากฎหมายทรัสต์ของญี่ปุ่น
- กรอบ EMT/ART ของ MiCAR ในสหภาพยุโรป: ตั้งแต่ปี 2024 MiCAR กำหนดให้ Electronic Money Token (EMT) ต้องมีใบอนุญาตและแยกเก็บเงินสำรองแบบ 1:1 “วิธีการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์หมายเลข 3” ของ JPYSC โดยพื้นฐานแล้วคือแนวคิดการกำกับดูแลแบบเดียวกันในเวอร์ชันญี่ปุ่น ซึ่งล่าช้ากว่า MiCAR ราวหนึ่งปีครึ่ง แต่แนวคิดสอดคล้องกันอย่างมาก คือให้ความสำคัญกับการทำให้สเตเบิลคอยน์สกุลเงินท้องถิ่นถูกกฎหมายก่อน ส่วนสเตเบิลคอยน์สกุลเงินต่างประเทศ (USDT) ยังคงถูกจำกัดหรืออยู่ในสถานะเฝ้าดู
จุดที่เหมือนกัน: ทั้งสองแนวทางเลือกเส้นทาง “ให้สถานะทางกฎหมายกับสเตเบิลคอยน์สกุลเงินท้องถิ่นก่อน แล้วค่อยจัดการสเตเบิลคอยน์สกุลเงินต่างประเทศทีหลัง” จุดที่ต่างกัน: การผ่อนคลายเพดาน 1 ล้านเยนของญี่ปุ่น หมายความว่า JPYSC ตั้งเป้าไปที่สถาบันและการชำระบัญชีมูลค่าสูงตั้งแต่แรก ไม่ใช่แค่กระเป๋าเงินรายย่อยขนาดเล็ก
เส้นแบ่งการกำกับดูแล: ตอนนี้อะไรที่ญี่ปุ่นอนุญาต อะไรที่ยังเป็นพื้นที่สีเทา
จุดที่ผู้อ่านมักสับสนที่สุด: JPYSC ถูกกฎหมาย ≠ USDT ถูกกฎหมายในญี่ปุ่น
- ชัดเจนว่าอนุญาต: สเตเบิลคอยน์เยนแบบทรัสต์อย่าง JPYSC ที่ออก หมุนเวียน และใช้ชำระเงินภายใต้กรอบของ FSA
- พื้นที่สีเทา: บุคคลทั่วไปถือครอง USDT และใช้จ่ายผ่านบัตรเสมือนของผู้ออกบัตรต่างประเทศ ส่วนนี้ญี่ปุ่นไม่ได้ห้ามอย่างชัดเจน แต่ก็ไม่ได้อยู่ในรายชื่อที่อนุญาตของ “วิธีการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์” โดยถูกจัดเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเกี่ยวข้องกับประเด็นการยื่นภาษี ไม่ใช่ประเด็นใบอนุญาตการชำระเงิน
- ควรระวัง: การให้บริการ “แลกเปลี่ยน/โอนเงิน” USDT แก่บุคคลที่สามภายในญี่ปุ่น อาจเข้าข่ายเส้นแบ่งใบอนุญาตธุรกิจการโอนเงิน
สำหรับรายละเอียดด้านภาษีและการยื่นแบบ ดูได้ที่คู่มือการปฏิบัติตามกฎระเบียบของญี่ปุ่น ข้อมูลต้นฉบับจากหน่วยงานกำกับดูแลสามารถดูได้ที่หน้าเว็บ FSA เกี่ยวกับกฎหมายการชำระเงิน
ประเด็นที่ควรจับตาต่อจากนี้
- กำหนดการขยายขอบเขตการหมุนเวียนของ JPYSC: ปัจจุบันให้บริการเฉพาะในบัญชี SBI VC Trade เท่านั้น จะเปิดให้หมุนเวียนข้ามแพลตฟอร์ม/ข้ามกระเป๋าเงินหรือไม่ในอนาคต จะเป็นตัวชี้วัดว่ามันจะกลายเป็น “USDC เวอร์ชันญี่ปุ่น” อย่างแท้จริงหรือไม่
- ท่าทีขั้นต่อไปของ FSA ต่อสเตเบิลคอยน์สกุลเงินต่างประเทศ: หลัง JPYSC เปิดตัว ควรจับตาว่า FSA จะออกแนวทางใหม่เกี่ยวกับการหมุนเวียนร