ธนาคารขนาดใหญ่ 3 แห่งของญี่ปุ่น ได้แก่ Mitsubishi UFJ (MUFG), Sumitomo Mitsui (SMBC) และ Mizuho กำลังร่วมกันผลักดันโครงการ Stablecoin ที่ผูกมูลค่ากับเงินเยน ตามรายงานของสื่อคริปโตเยอรมัน BTC-ECHO โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินระดับประเทศของญี่ปุ่น (สำนักงานบริการทางการเงิน หรือ FSA) ด้วย นั่นหมายความว่าญี่ปุ่นไม่ได้หยุดอยู่แค่ขั้นตอน “กฎหมาย Stablecoin พร้อมใช้งานแล้ว” อีกต่อไป แต่เป็นธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบที่ลงมือออกเหรียญเองโดยตรง ข้อมูลพื้นฐานที่ควรทราบคือ ญี่ปุ่นได้ผ่านการแก้ไข “กฎหมายการชำระบัญชีเงินทุน” (Payment Services Act) ไปตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 ซึ่งได้กำหนดกรอบการออก Stablecoin ที่ถูกต้องตามกฎหมาย โดยผู้ออกจะต้องเป็นธนาคาร บริษัททรัสต์ หรือผู้ประกอบธุรกิจโอนเงินที่จดทะเบียนแล้วเท่านั้น การที่ธนาคารใหญ่ทั้ง 3 แห่งเข้าร่วมพร้อมกันครั้งนี้ จึงถือเป็นสัญลักษณ์ของการนำกรอบดังกล่าวมาปฏิบัติจริง
บทวิเคราะห์จากบรรณาธิการ: ผลกระทบต่อผู้ใช้บัตร USDT
ขอสรุปก่อนว่า นี่คือ Stablecoin ที่ผูกกับเงินเยน (JPY-pegged) ไม่ใช่การขยายตัวของระบบนิเวศ USDT สำหรับผู้อ่านส่วนใหญ่ที่เติมเงินด้วย ₮ เพื่อใช้จ่ายผ่านบัตรเสมือน ในระยะสั้นค่าธรรมเนียม วงเงิน และความพร้อมใช้งานของบัตรที่ถืออยู่จะไม่เปลี่ยนแปลงเพราะข่าวนี้
แต่ในระยะกลางถึงยาว มีสองประเด็นที่ควรจับตา:
- ช่องทางฝากเงิน หากในอนาคตผู้ใช้ในญี่ปุ่นสามารถฝาก-ถอนเงินโดยตรงด้วย Stablecoin สกุลเยนระดับธนาคาร ห่วงโซ่ “เยน → Stablecoin → บัตรเสมือน” จะราบรื่นกว่าการซื้อ USDT ผ่านเอ็กซ์เชนจ์แบบปัจจุบันมาก ประเด็นนี้เกี่ยวข้องเป็นพิเศษกับผู้ถือบัตรประเภทที่ผูกกับยอดคงเหลือในเอ็กซ์เชนจ์อย่าง Bybit Card
- การแข่งขันระหว่างสกุลเงิน หาก Stablecoin สกุลเยนของธนาคารได้รับสิทธิพิเศษจากร้านค้าและช่องทางที่ถูกกฎหมายในประเทศ ข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของ USDT ในฉากการชำระเงินภายในญี่ปุ่นอาจถูกลดทอนลง แต่นี่เป็นเรื่องของ 12 เดือนขึ้นไป ไม่ใช่เรื่องของ 7 วันหรือ 30 วัน
ในแง่ของกรอบเวลา: ภายใน 7 วัน จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ภายใน 30 วัน อาจได้เห็นการตั้งชื่อโครงการอย่างเป็นทางการและการประกาศพันธมิตรนำร่อง ภายใน 90 วัน จึงอาจมีช่องทางเบื้องต้นสำหรับบุคคลทั่วไปให้ใช้งานได้ ผู้อ่านที่วางแผนสมัครบัตรเสมือนสายเอเชียแปซิฟิกใหม่ สามารถดู รีวิว MPCard ของเราก่อนได้ — รุ่น Asia Elite ใช้ BIN บัตรสายเอเชียแปซิฟิก ซึ่งเป็นระบบที่แยกต่างหากจาก Stablecoin สกุลเยนโดยสิ้นเชิง ไม่ขัดแย้งกัน
เปรียบเทียบกับอดีต: อะไรเหมือน อะไรต่าง
การนำเรื่องนี้มาวางบนไทม์ไลน์จะช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้น
ในปี 2023 หลังการแก้ไข “กฎหมายการชำระบัญชีเงินทุน” ของญี่ปุ่นมีผลบังคับใช้ ตลาดเคยคาดหวังว่า Stablecoin จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ในความเป็นจริงความคืบหน้ากลับช้า สาเหตุคือเกณฑ์การกำกับดูแลสูงเกินไป มีเพียงสถาบันระดับธนาคารเท่านั้นที่เข้าร่วมได้ ครั้งนี้ที่ธนาคารใหญ่ทั้ง 3 แห่งร่วมมือกันเข้าตลาด จุดที่เหมือนเดิม คือยังคงดำเนินการภายใต้กรอบปี 2023 นั้น จุดที่ต่าง คือครั้งนี้ฝั่งอุปทาน (ผู้ออกเหรียญ) ลงมือทำจริงแล้ว ไม่ใช่แค่คำมั่นสัญญาเชิงนโยบายอีกต่อไป
เมื่อเทียบกับการบังคับใช้ MiCAR ของสหภาพยุโรปอย่างเต็มรูปแบบในปี 2024 ก็มีประเด็นน่าอ้างอิงเช่นกัน MiCAR กำหนดให้ผู้ออก Stablecoin ต้องมีใบอนุญาต แยกทุนสำรอง และตรวจสอบบัญชีเป็นประจำเหมือนกัน แต่ปฏิกิริยาของธนาคารในยุโรปคือเฝ้าดูสถานการณ์มากกว่าจะลงมือจริง ขณะที่ธนาคารระบบของญี่ปุ่นครั้งนี้ร่วมมือกันออกเหรียญโดยตรง จังหวะจึงเร็วกว่ายุโรปเสียอีก สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าความชัดเจนของกฎระเบียบ (ไม่ใช่การผ่อนปรนกฎระเบียบ) ต่างหากที่เป็นเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการเข้าร่วมของสถาบัน สำหรับผู้ถือ USDT นี่ถือเป็นสัญญาณเชิงบวก: ยิ่งกฎระเบียบชัดเจนมากเท่าไร พื้นที่การอยู่รอดระยะยาวของบัตรที่ปฏิบัติตามกฎหมายก็ยิ่งกว้างขึ้นเท่านั้น
ขอบเขตด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามกฎหมาย
ปัจจุบันท่าทีของญี่ปุ่นต่อ Stablecoin คือ อนุญาตอย่างชัดเจน แต่กำกับดูแลอย่างเข้มงวด: ฝั่งผู้ออกต้องเป็นสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ส่วนฝั่งการใช้งาน (การถือครองและใช้จ่ายส่วนบุคคล) ไม่อยู่ในขอบเขตที่ถูกห้าม ซึ่งตรงข้ามกับจีนแผ่นดินใหญ่ที่ “ห้ามอย่างชัดเจน” — ขอบเขตของฝั่งจีนสามารถดูรายละเอียดได้ที่ คำแนะนำด้านการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับจีนแผ่นดินใหญ่ ของเรา
สำหรับผู้ใช้บัตร USDT ส่วนบุคคล จำเป็นต้องแยกแยะขอบเขต 2 ชั้น:
- การถือครองและใช้จ่าย USDT ในญี่ปุ่นไม่ถือเป็นการกระทำผิดกฎหมาย แต่การแลกเปลี่ยนผ่านช่องทางที่ไม่ได้จดทะเบียนอาจแตะขอบเขตสีเทาของการกำกับดูแลธุรกิจโอนเงิน
- Stablecoin สกุลเยนของธนาคาร เมื่อเปิดใช้งานแล้ว จะมาพร้อมระบบ KYC และห่วงโซ่การรายงานภาษีในประเทศที่ครบถ้วน นั่นหมายความว่าความสะดวกและความสามารถในการตรวจสอบย้อนกลับจะผูกติดกัน ความเป็นนิรนามแทบจะเป็นศูนย์
สำหรับรายละเอียดการปฏิบัติตามกฎหมายในญี่ปุ่นโดยเฉพาะ แนะนำให้ผู้อ่านติดตามการอัปเดตของ คำแนะนำด้านการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับญี่ปุ่น อย่างต่อเนื่อง ส่วนต้นฉบับด้านกฎระเบียบให้ยึดตาม หน้าทางการของ FSA เป็นหลัก
จุดสำคัญที่ควรจับตาต่อไป
- การตั้งชื่อโครงการอย่างเป็นทางการและโครงสร้างผู้ออก: จะเป็นการออกเหรียญเดียวร่วมกันของทั้ง 3 ธนาคาร หรือแต่ละแห่งออกเอง แต่ใช้ชั้นการชำระบัญชีร่วมกัน? สิ่งนี้จะเป็นตัวกำหนดความเข้มข้นของสภาพคล่อง
- รายชื่อร้านค้าพันธมิตรนำร่อง: หากร้านสะดวกซื้อ