usdtcard
ไทย · 中文 · English

EU เปิดรับฟังความเห็น MiCA: ดอกเบี้ย Stablecoin และช่องว่าง DeFi หมายความว่าอะไรสำหรับผู้ใช้บัตร USDT

2026-05-21

ข้อเท็จจริงหลัก

ตามรายงานของ Cointelegraph คณะกรรมาธิการยุโรปได้เปิดกระบวนการรับฟังความเห็นสาธารณะเกี่ยวกับ MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) โดยประเด็นสำคัญได้แก่: ว่า Stablecoin (โดยเฉพาะ e-money token หรือ EMT) จะสามารถจ่ายดอกเบี้ยแก่ผู้ถือได้หรือไม่, ช่องว่างในการจำแนกประเภทของโปรโตคอล DeFi ภายใต้กรอบ MiCA ปัจจุบัน, และรายละเอียดการบังคับใช้หลังจากกำหนดเส้นตายการเปลี่ยนผ่านการอนุญาต CASP (ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต) ในเดือนกรกฎาคม MiCA มีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการสำหรับ Asset-Referenced Token (ART) และ Electronic Money Token (EMT) ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 และการรับฟังความเห็นครั้งนี้คือการทบทวนอย่างเป็นระบบครั้งแรก สำหรับวันเริ่มต้นและสิ้นสุดของการรับฟังความเห็น รวมถึงไทม์ไลน์นิติบัญญัติขั้นสุดท้าย ให้ยึดถือประกาศอย่างเป็นทางการของคณะกรรมาธิการยุโรปเป็นหลัก — ปัจจุบันรายงานของ Cointelegraph กล่าวถึงเพียง “การเปิดตัว” โดยไม่ระบุวันสิ้นสุดที่ชัดเจน

บทวิเคราะห์บรรณาธิการ: ผลกระทบที่แท้จริงต่อผู้ใช้บัตร USDT

ต้องทำความเข้าใจก่อนว่า — กฎ Stablecoin ของ MiCA (Title III/IV) มุ่งควบคุมผู้ออก เป็นหลัก ไม่ใช่ควบคุมผู้ออกบัตรโดยตรง USDT เองนั้น เนื่องจาก Tether ยังไม่ได้รับการอนุญาต EMT ใน EU ทำให้ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2024 เป็นต้นมา ตลาดแลกเปลี่ยนและผู้ออกบัตรที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ EU ส่วนใหญ่ได้ถอดการขาย USDT ในยูโรโซนออกแล้ว ดังนั้นการทบทวนครั้งนี้จึงมีผลกระทบจำกัดต่อเส้นทาง “เติมเงิน USDT เข้าบัตร EU โดยตรง” — เส้นทางนี้ปิดลงเป็นส่วนใหญ่แล้วในปัจจุบัน

ผู้ที่ได้รับผลกระทบจริงมีสองกลุ่ม:

หากคุณกำลังใช้บัตรใน EU ผ่านการเติมเงิน USDT และมันยังใช้งานได้ตามปกติ การรับฟังความเห็นครั้งนี้ไม่ค่อยเกี่ยวข้องกับคุณ — ถ้า MiCA จะบังคับใช้จริง ก็คงบังคับใช้ไปแล้ว

เปรียบเทียบประวัติศาสตร์: การทบทวนครั้งนี้ต่างจากที่ผ่านมาอย่างไร

เมื่อพิจารณาการรับฟังความเห็นครั้งนี้ตามไทม์ไลน์:

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดจากปี 2023: ครั้งนี้มีการอภิปรายโดยตรงเกี่ยวกับการจำแนกประเภท DeFi เป็นครั้งแรก ข้อความ MiCA ต้นฉบับใน Recital 22 ยกเว้นบริการที่ “กระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์” ออกไปอย่างชัดเจน แต่คำว่า “สมบูรณ์” หมายความว่าอะไร — นั่นคือสิ่งที่การรับฟังความเห็นครั้งนี้ต้องการตอบ ซึ่งส่งผลระยะยาวต่อเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ใช้ EU ที่เติมเงินบัตรผ่านโปรโตคอล DeFi (เช่น การแลกเปลี่ยน EURC ผ่าน DEX)

ขอบเขตกำกับดูแล/ปฏิบัติตาม: ตอนนี้ผู้ใช้ EU ทำอะไรได้และอะไรไม่ได้

ดูรายละเอียดเพิ่มเติมที่คู่มือปฏิบัติตามกฎระเบียบ EU สรุปขอบเขตปัจจุบันดังนี้:

สำหรับผู้ถือบัตรสายฮ่องกง/สิงคโปร์ โปรดอ้างอิงการปฏิบัติตามกฎระเบียบฮ่องกง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบสิงคโปร์ — การทบทวน MiCA ครั้งนี้กับกรอบกำกับดูแลเอเชียแปซิฟิกมีความสัมพันธ์แบบคู่ขนาน จะไม่กระตุ้นให้ผู้ออกบัตรในเอเชียแปซิฟิกปรับเปลี่ยนพร้อมกัน

จุดสำคัญที่ควรติดตามต่อไป

กรุณายึดถือประกาศอย่างเป็นทางการสำหรับวันที่กำกับดูแลที่แน่นอน ต่อไปนี้คือช่วงเวลาสังเกตการณ์ที่ทราบแล้วหรือคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผลในปัจจุบัน:

  1. วันสิ้นสุดการรับฟังความเห็นของคณะกรรมาธิการยุโรป — โดยปกติการรับฟังความเห็นสาธารณะจะใช้เวลา 8-12 สัปดาห์ ต้องตรวจสอบวันที่แน่นอนที่หน้าเว็บทางการของ European Commission
  2. กำหนดเส้นตายการเปลี่ยนผ่านการอนุญาต CASP เดือนกรกฎาคม 2026 — นี่คือบทบัญญัติที่มีผลบังคับใช้แล้ว เมื่อครบกำหนดผู้ให้บริการที่ไม่ได้รับใบอนุญาต CASP จะไม่สามารถให้บริการคริปโตแก่ผู้ใช้รายย่อยใน EU ต่อไปได้ นี่คือวันที่ผู้ใช้ EU ควรจดปฏิทินไว้จริงๆ
  3. Tether จะยื่นขอการอนุญาต EMT หรือไม่ — นี่คือคำถามที่ค้างอยู่มาสองปีแล้ว หากการทบทวนรอบนี้เปลี่ยนแปลงกฎดอกเบี้ย EMT หรือกฎเงินสำรอง ทางเลือกการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Tether อาจเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง
  4. มาตรฐานทางเทคนิคจาก ESMA/EBA ในภายหลัง — รายละเอียดทางเทคนิคภายใต้กรอบ MiCA ร่างโดยสองหน่วยงานนี้ การที่พวกเขาจะออกร่างความเห็นทางเทคนิคใหม่หลังจากการรับฟังความเห็นสิ้นสุดหรือไม่ เป็นตัวชี้นำสำคัญของความคืบหน้าทางกฎหมาย

คำแนะนำจากบรรณาธิการ

สิ่งต่อไปนี้เป็นการตัดสินของกองบรรณาธิการ usdtcard ไม่ใช่การระบุข้อเท็จจริง:

เราจะอัปเดตลิงก์ในบทความนี้หลังจากหน้าการรับฟังความเห็นอย่างเป็นทางการของคณะกรรมาธิการยุโรปเผยแพร่ สำหรับการเปรียบเทียบแบบขนาน สามารถดูที่5 บัตร USDT ยอดนิยมปี 2026 และบัตร USDT สำหรับผู้พำนักใน EU