A BlackRock lançou dois fundos do mercado monetário baseados em blockchain, com um posicionamento de produto claro: servir como ativos de reserva qualificados que os emissores de stablecoin nos EUA podem manter sob a GENIUS Act (S.1582). É a primeira vez que a maior gestora de ativos do mundo direciona um “fundo do mercado monetário tokenizado” especificamente para essa finalidade — reservas de stablecoin — em vez de uma gestão de caixa institucional genérica. Veja a cobertura em reportagem original da Cointelegraph; o texto da lei pode ser verificado na página do S.1582 no congress.gov. É importante deixar claro: esta notícia ocorre no lado das reservas da stablecoin, não no lado da emissão do cartão nem no da liquidação.
Análise editorial: em que camada essa notícia atua
O fluxo de fundos de um cartão virtual USDT geralmente tem três etapas — o ₮ que você deposita → o emissor/projeto converte em posição de liquidação em moeda fiduciária ou stablecoin → a rede Visa/Mastercard liquida com o comerciante. Esses dois fundos da BlackRock atuam na camada de reservas mantidas pelo emissor, ou seja, o que emissores como Tether e Circle fazem com o montante em dólares correspondente ao seu ₮. Isso não altera a estrutura de taxas que você vê na análise do MPCard, nem o limite ou o BIN do Bybit Card.
O que realmente merece atenção é o efeito de segunda ordem: a GENIUS Act define rigidamente “reserva qualificada” como títulos do Tesouro de curto prazo, operações compromissadas overnight (reverse repo) e cotas de fundos do mercado monetário do governo que atendam aos requisitos. Quando a BlackRock transforma esse tipo de cota em algo transferível on-chain e resgatável em tempo real, o custo de conformidade do emissor cai de forma significativa, e a diferença de produto entre “stablecoin em conformidade” e “stablecoin offshore” tende a se ampliar. Expectativas de janela de tempo para os portadores de cartão:
- Em 7 dias: impacto zero. Nenhuma taxa, limite ou processo de KYC de cartão vai mudar por conta disso.
- Em 30 dias: fique atento a atualizações na divulgação de “ativo de liquidação” pelos emissores. Alguns programas de cartão voltados a comerciantes dos EUA podem anunciar antecipadamente suporte a depósitos em stablecoin em conformidade.
- Em 90 dias: se as regras de implementação do Tesouro dos EUA/OCC entrarem em consulta pública, os programas de cartão voltados aos EUA (incluindo produtos de instituições licenciadas como o Coinbase Card) devem se mover primeiro; os programas de cartão USDT offshore devem permanecer praticamente inalterados.
Isso também explica por que a variante US Direct do MPCard está atualmente com emissão suspensa, enquanto o Asia Elite continua sendo nossa seleção editorial — a rota conta na Ásia-Pacífico + IP na Ásia-Pacífico + BIN de cartão na Ásia-Pacífico não depende do sistema de licenciamento de stablecoins de pagamento dos EUA. Leitores que queiram entender essa estrutura podem começar por O que é um cartão U.
Comparação histórica: não é a primeira vez, mas a natureza é diferente
Três eventos comparáveis:
Desancoragem do USDC em março de 2023. A falência do Silicon Valley Bank deixou aproximadamente US$ 3,3 bilhões em reservas da Circle bloqueados, e o USDC chegou a cair para cerca de US$ 0,87. Na época, os mais afetados foram usuários de cartão que mantinham saldos em USDC por longos períodos. Aquele evento expôs o risco bancário da reserva; este agora padroniza a qualificação jurídica do instrumento de reserva — direção oposta, corrigindo a lacuna deixada em 2023.
Lançamento do BUIDL em março de 2024. O primeiro fundo tokenizado da BlackRock era voltado para gestão de caixa institucional, com uso amplo. A diferença destes dois novos fundos está em terem sido “criados para qualificação de reserva” — primeiro veio a norma, depois o produto, e não o contrário.
Entrada em vigor do MiCAR em 2024. Após a aplicação das disposições sobre stablecoin da UE em 30 de junho de 2024, diversas exchanges removeram o USDT para usuários do EEE, forçando europeus a trocar de moeda e de cartão. A GENIUS Act segue a mesma lógica: a licença determina quem pode circular localmente. A diferença é que o caminho dos EUA dá às stablecoins offshore em dólar um período de transição mais longo, e a data de vigência da lei, conforme o texto, é a mais próxima entre “18 meses após a promulgação” e “120 dias após a regra final do principal regulador” — não é imediata. Leitores europeus podem consultar o guia de conformidade da UE para orientações.
Fronteiras regulatórias: o que hoje ainda é uma zona cinzenta
- Claramente permitido: pessoas físicas manterem e usarem USDT para pagamentos. A GENIUS Act restringe o emissor, não o portador do cartão.
- Claramente restringido: a emissão e promoção em território dos EUA de stablecoins de pagamento por emissores não qualificados. Isso deve se refletir no acesso a programas de cartão voltados a residentes dos EUA — detalhes no guia de conformidade dos EUA.
- Ainda é zona cinzenta: USDT emitido offshore usado por portadores de cartão dos EUA para consumo diário via programas de cartão de terceiros. Atualmente não há proibição explícita nem isenção. A composição das reservas da Tether pode ser verificada na própria página oficial de transparência, material de primeira mão para avaliar se ela poderá futuramente solicitar qualificação nos EUA.
- Outra linha do tempo: a Ordenança de Stablecoins de Hong Kong entrou em vigor em 1º de agosto de 2025, seguindo um sistema de licenciamento com lógica próxima à dos EUA, mas com escopo de aplicação diferente — veja o guia de conformidade de Hong Kong.
Quatro pontos a observar a seguir
- A minuta de regras de implementação da GENIUS Act pelo Tesouro/OCC — que determinará os critérios concretos para “fundo do mercado monetário qualificado” e se esses dois fundos da BlackRock realmente se qualificam.
- Se a Tether solicitará a via de emissão licenciada nos EUA, e se as reservas de sua versão offshore e de sua versão americana passarão a ser divulgadas separadamente.
- A lista dos primeiros detentores desses dois fundos da BlackRock — só será considerado uma implementação real se aparecerem emissores de stablecoin, e não apenas formadores de mercado.
- Anúncios de ativos de liquidação pelos emissores de cartão. Atualmente, poucos cartões U convencionais divulgam esse item publicamente; nos próximos 12 meses, quem divulgar primeiro terá uma narrativa de conformidade mais credível.
Recomendação editorial
Usuários que possuem MPCard Asia Elite, Bybit Card e outros cartões de rota Ásia-Pacífico/offshore: nenhuma ação é necessária. Esta notícia não altera suas taxas, limites ou processo de abertura de cartão, e não há qualquer evidência de que possa disparar bloqueios em massa.
Usuários que planejam solicitar novos cartões com BIN dos EUA: recomenda-se aguardar 30–60 dias, esperando que a direção das regras de implementação fique clara antes de decidir, evitando abrir um cartão durante o período de transição de licenciamento e ser forçado a migrar meses depois.
Usuários que mantêm saldos elevados em stablecoin por longos períodos: a lição de 2023 com o USDC ainda se aplica — o cartão U é uma ferramenta de pagamento, não uma conta de reserva de valor. Deposite conforme seu consumo mensal e mantenha o restante dos fundos em uma carteira sob seu próprio controle. Leitores que queiram reduzir o custo de manutenção podem recalcular seu custo de fricção anualizado consultando o ranking de cartões U com menores taxas.
O que não fazer: não troque de cartão, de moeda ou faça câmbio antecipado em grande volume por causa de uma notícia do lado das reservas. Mudanças na qualificação das reservas se propagam em ciclos trimestrais, enquanto alterações de taxas nos programas de cartão costumam ser anunciadas com 15–30 dias de antecedência — você tem tempo suficiente para reagir.