O fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), admitiu publicamente que subestimou a importância das stablecoins durante seu período como CEO da Binance, afirmando que hoje sua avaliação desse mercado mudou. O veículo alemão de criptomoedas BTC-ECHO registrou essa declaração nesta reportagem. O peso dessa frase não está na admissão do erro em si, mas em quem a fez: a Binance tentou, em setembro de 2022, converter automaticamente saldos de várias stablecoins nas contas dos usuários para sua própria BUSD, e foi forçada a recuar depois que o Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS) suspendeu a emissão de BUSD pela Paxos em fevereiro de 2023, concluindo o encerramento total da BUSD em 2024. Ou seja: a maior exchange do mundo já tentou pessoalmente o caminho de “substituir o USDT por uma stablecoin própria” — e esse caminho não funcionou.
Análise editorial: o que isso significa para o cartão que você tem em mãos
A estrutura de fundo de um cartão virtual USDT sempre tem três camadas: stablecoin (ativo de liquidação) → conta no emissor (saldo) → rede da bandeira (autorização Visa/Mastercard). Essa autocorreção de CZ é, em essência, uma admissão de que o poder de precificação da primeira camada não está nas mãos das exchanges, mas sim nas dos emissores de USDT/USDC. Isso afeta tipos diferentes de cartões de formas completamente distintas:
- Cartões ligados a exchanges — produtos como Binance Card, Bybit Card e OKX Card têm o saldo fortemente vinculado à conta principal da exchange. A vantagem é o depósito sem fricção; o risco é a ressonância entre variáveis regulatórias e o próprio andamento das licenças da exchange: se alguma jurisdição passar a exigir que “apenas tokens de moeda eletrônica (EMT) autorizados possam ser usados como meio de pagamento”, os primeiros afetados serão os cartões cujo saldo é liquidado nesse tipo de conta.
- Cartões de emissores independentes — o MPCard (na variante de escolha editorial MPCard Asia Elite, um cartão Visa virtual de rota Ásia-Pacífico) não depende da conta principal de nenhuma exchange: o ₮ recebido on-chain entra diretamente no saldo do cartão, com um caminho de liquidação mais curto. Esse tipo de cartão praticamente não é afetado por decisões de estratégia de stablecoin própria por parte de exchanges.
Janela temporal esperada: nos próximos 7 dias não deve haver nenhuma mudança operacional — isso é uma declaração de opinião, não uma ação regulatória; em 30 dias vale observar se alguma exchange aproveita o momento para ajustar sua lista de stablecoins aceitas para depósito; em 90 dias, o que realmente pode mudar é a lista de stablecoins disponíveis para usuários do Espaço Econômico Europeu (EEE) — um ponto que continua sendo apertado repetidamente desde a entrada em vigor do MiCA. Leitores que planejam usar cartões USDT na Europa por um período prolongado podem consultar a comparação por coluna de moeda de liquidação e titularidade da conta principal em Recomendações de cartões USDT para residentes da UE.
Comparação histórica: três episódios de “subestimação de stablecoins” e seu custo
O primeiro foi o ciclo da BUSD entre 2022 e 2024. A Binance apostou na própria stablecoin e, após a intervenção regulatória nos EUA, foi obrigada a devolver o fluxo ao USDT — o ponto em comum com o episódio atual é que a exchange nunca conseguiu, com força de produto, competir com o efeito de rede do emissor; a diferença é que, naquela época, o recuo foi forçado pela regulação, enquanto agora é uma revisão feita voluntariamente pelo próprio protagonista, depois do fato.
O segundo foi o desatrelamento breve do USDC em março de 2023, causado pelo colapso do Silicon Valley Bank. A lição daquele episódio foi que “alto grau de conformidade” não equivale a “segurança de liquidez no curto prazo”: muitos usuários que mantinham o saldo do cartão concentrado em uma única stablecoin sofreram passivamente um deságio em 48 horas. Isso continua válido hoje: o saldo do cartão não é uma posição de investimento e não deveria ficar parado por longos períodos. A estrutura de reservas do USDT pode ser conferida diretamente na página de transparência oficial da Tether, a única fonte primária que recomendamos.
O terceiro é a linha do tempo legislativa do MiCA: o capítulo sobre stablecoins (ART/EMT) do Regulation (EU) 2023/1114 passou a se aplicar a partir de 30 de junho de 2024, com o restante da norma entrando em vigor em 30 de dezembro de 2024. Desde então, segundo reportagens públicas, várias exchanges que operam no EEE restringiram pares de negociação com stablecoins não autorizadas a um formato de “somente venda”. A declaração de CZ, vista dentro dessa linha do tempo, parece mais uma confirmação de um fato já consumado do que uma novidade.
Fronteiras de conformidade: claramente permitido / zona cinzenta / claramente restrito
Na União Europeia, a stablecoin em si não é proibida, mas “quem pode emiti-la ao público e usá-la para pagamentos” tem um requisito de licença bem definido — esse é o núcleo do regime EMT/ART. Do ponto de vista do usuário:
- Claramente permitido: manter stablecoins, negociá-las em exchanges regulamentadas, usar EMT de emissores autorizados para pagamentos.
- Zona cinzenta: cartões virtuais emitidos por entidades não pertencentes à UE para residentes da UE, com depósito em stablecoins não autorizadas como EMT. Atualmente, na maioria dos casos, “não é proibido para uso pessoal, mas o emissor pode ajustar as moedas disponíveis a qualquer momento por pressão de conformidade”.
- Claramente restrito: manter e negociar, de forma prolongada, stablecoins não autorizadas como par principal em plataformas do EEE.
Detalhes e diferenças entre países podem ser encontrados no Guia de conformidade de cartões USDT na UE. A lógica para leitores da Ásia-Pacífico é diferente — lá, as variáveis-chave são a jurisdição da conta, o IP e a consistência do BIN do cartão; consulte o Guia de conformidade de Hongkong e o Guia de conformidade do Japão. Leitores ainda não familiarizados com a estrutura dos cartões USDT devem ler primeiro O que é um cartão U.
Pontos a acompanhar a seguir
- Lista de stablecoins aceitas para depósito nas exchanges: qualquer alteração silenciosa na central de ajuda de um emissor sobre “quais stablecoins são aceitas para depósito” é um sinal mais concreto do que qualquer declaração de executivo.
- Atestado trimestral de reservas da Tether: o ritmo de atualização e as mudanças na composição das reservas afetam diretamente a certeza de resgate no curto prazo do saldo do cartão.
- Anúncios de disponibilidade de stablecoins no EEE: usuários europeus devem se guiar pelos comunicados oficiais dos emissores, não pela cobertura da mídia.
- Se CZ terá algum desdobramento: entre “admitir a subestimação” e um investimento ou posicionamento de produto concreto, costuma haver uma defasagem de 1 a 2 trimestres.
Recomendação editorial
Usuários de cartões USDT de emissores independentes, como o MPCard: nenhuma ação é necessária. Essa notícia não envolve mudança de produto, tarifa ou limite.
Usuários de cartões ligados a exchanges (Binance Card / Bybit Card / OKX Card): não é necessário migrar, mas recomenda-se, ainda este mês, confirmar a entidade à qual sua conta pertence e a lista de stablecoins disponíveis, especialmente para usuários registrados no EEE.
Novos solicitantes na Europa: não recomendamos adiar o pedido por causa dessa declaração — não se trata de uma ação regulatória. Mas confirme, antes de solicitar, se a moeda de liquidação do cartão escolhido tem suporte de longo prazo do emissor na sua jurisdição.
Para todos: mantenha no saldo do cartão apenas o valor de gastos previstos para os próximos 1 a 2 meses. Seja a stablecoin “subestimada” ou “superestimada”, o custo de qualquer erro de avaliação não deve