O EURC, stablecoin em euro emitido pela Circle, bateu recordes históricos tanto no número de carteiras ativas quanto em novos endereços. Segundo o veículo alemão BTC-ECHO, citando a interpretação de analistas on-chain, esse crescimento está diretamente ligado à reorganização do mercado após a implementação do Regulamento de Mercados de Criptoativos da União Europeia (MiCA) — a MiCA impõe exigências de reservas, listas de permissão e divulgação de informações aos emissores de stablecoins, e o EURC é um dos poucos ativos atrelados ao euro que obtiveram status de conformidade dentro desse marco regulatório. Em outras palavras, não se trata de uma alta impulsionada por especulação, mas sim do resultado da regulação empurrando capital e usuários na direção de ativos “em conformidade e denominados em euros”.
Impacto prático para usuários de cartões USDT: não troque de moeda às pressas
Vamos deixar claro desde já: se você tem um cartão virtual recarregado em USDT, essa notícia não muda nada na sua operação nos próximos 7 dias. O crescimento do EURC ocorre no nível das carteiras on-chain, e é um processo distinto de usar seu Wirex ou MPCard para consumo — na hora de passar o cartão, a bandeira ainda liquida em euros ou dólares; se você deposita em USDT ou EURC depende de qual ativo o emissor aceita para recarga, não de qual stablecoin está em alta no mês.
O que realmente merece atenção é o sinal de médio prazo, de 30 a 90 dias: com a MiCA elevando o custo de conformidade para emissão de cartões na zona do euro, os emissores voltados a residentes da UE tendem cada vez mais a priorizar caminhos com “stablecoin em euro nativo”. Para leitores na zona do euro, é possível que surja uma divisão entre dois tipos de cartão no próximo ano — um continuando com USDT como principal moeda de depósito (geralmente linhas Ásia-Pacífico ou globais), e outro priorizando depósitos em stablecoins de euro como EURC/EURe para atender à regulação da UE. Leitores que planejam usar cartões na UE a longo prazo podem consultar antes o guia de seleção de cartões para residentes da UE, onde organizamos informações sobre a jurisdição de registro dos emissores e as moedas de liquidação.
Comparação histórica: isso é diferente do desatrelamento do USDC em 2023
Leitores familiarizados com os ciclos de stablecoins podem se lembrar do episódio de março de 2023, quando o USDC perdeu temporariamente sua paridade devido ao colapso do Silicon Valley Bank, levando grande volume de capital a fugir para o USDT. Aquele episódio foi uma “migração passiva impulsionada por crise de confiança” — os usuários fugiram por medo, não porque as regras mudaram.
Desta vez, a natureza do crescimento do EURC é o oposto: trata-se de uma “migração ativa impulsionada por certeza regulatória”. A MiCA não é um evento repentino, mas uma linha do tempo previsível, com legislação em vigor desde junho de 2023 e as disposições sobre stablecoins entrando em vigor primeiro em 2024. O mercado sabia como as regras do jogo mudariam e, por isso, o capital se concentrou antecipadamente em ativos em conformidade. Em comparação, a lição de 2023 foi “não trate todos os stablecoins como o mesmo tipo de risco”, enquanto a lição de 2026 é “não ignore a jurisdição regulatória por trás da moeda de denominação”. Para usuários de cartões USDT, isso significa que, ao avaliar um cartão, além das taxas, é preciso verificar se os stablecoins aceitos pelo emissor estão na lista de conformidade da região onde ele opera.
Limites regulatórios: o que a UE permite atualmente
É preciso esclarecer os limites legais atuais. No marco da MiCA, possuir e usar stablecoins em conformidade (incluindo EURC e USDT/USDC que atendam aos requisitos) é claramente permitido na UE; a zona cinzenta está em saber se o próprio emissor possui licença de moeda eletrônica ou de pagamento válida na UE, e nas restrições de limite aplicáveis à circulação em larga escala de stablecoins emitidos fora da UE. Esse é justamente um dos pontos que mais geram debate em torno da MiCA: o regulamento estabelece um mecanismo de limite diário de volume de transações que aciona exigências de divulgação para “stablecoins significativos não denominados em euro”.
Para o uso prático de cartões, leitores dentro da UE podem consultar nosso guia de conformidade da UE, que explica quais emissores possuem licença e quais estão em uma “zona cinzenta utilizável, mas com jurisdição regulatória fora da UE”. A ESMA atualiza continuamente os padrões técnicos (RTS) em sua página oficial sobre a MiCA, sendo essa a fonte primária para avaliar o status de conformidade de um determinado cartão.
Próximos marcos a observar
- Divulgação de reservas e circulação do EURC: a Circle precisa publicar periodicamente a composição de suas reservas conforme exigido pela MiCA; o próximo relatório será o dado central para verificar se o crescimento é sustentável.
- Mudanças no suporte a moedas pelos emissores: observar se emissores voltados à UE (especialmente os licenciados na UE) adicionarão novas opções de depósito em EURC — evidência direta de que a pressão regulatória está se refletindo no nível dos cartões.
- Próximos RTS da ESMA: se os padrões técnicos sobre o limite de volume de transações para stablecoins não denominados em euro forem ainda mais restritivos, isso pode afetar a facilidade de depósito em USDT na UE.
- Divisão entre USDT e EURC na emissão de cartões na UE: nos próximos um a dois trimestres, observar se surgirá uma segmentação clara, com “linhas Ásia-Pacífico usando USDT e linhas UE usando EURC”.
Recomendação editorial
Usuários comuns que possuem cartões virtuais USDT não precisam tomar nenhuma ação. O máximo histórico do EURC é um sinal da reorganização do panorama monetário on-chain, não um motivo para trocar de cartão ou de moeda — seu uso diário do cartão não é afetado.
Leitores que planejam usar cartões na UE a longo prazo devem incluir “o emissor possui licença na UE” e “aceita depósito em stablecoin de euro” em sua lista de critérios de seleção, em vez de olhar apenas para as taxas. Vale consultar o guia de seleção de cartões para residentes da UE e a jurisdição regulatória de cada cartão antes de decidir se precisa de um cartão reserva com caminho em euro.
Não recomendamos converter grandes quantidades de USDT em EURC apenas para “seguir a tendência” — a menos que você tenha uma necessidade clara de liquidação em euros. A troca entre stablecoins gera custos de conversão, e essa notícia reflete uma tendência de longo prazo, não uma oportunidade de arbitragem de curto prazo. Novos leitores que queiram entender a lógica geral de funcionamento dos cartões USDT podem começar pelo O que é um cartão U para construir uma base sólida.