Segundo dados da DefiLlama, em 10 de julho o valor de mercado global de stablecoins totalizava US$ 310,4899 bilhões, um aumento de apenas cerca de US$ 365 milhões (+0,12%) em relação à semana anterior, com variação intradiária de +0,26%, mas queda de 1,41% na leitura de 30 dias. A Tether (USDT) permanece firmemente em primeiro lugar, com US$ 184,133 bilhões, correspondendo a 59,30% de participação de mercado; a USD Coin (USDC) ocupa o segundo lugar, com US$ 73,437 bilhões, ou 23,65%. No último mês, o mercado de stablecoins como um todo não apresentou direção clara, mantendo-se essencialmente lateralizado.
Leitura editorial: a estagnação é, na verdade, uma boa notícia para usuários de cartões USDT
Vamos direto à conclusão — a estagnação do valor de mercado e a participação sólida da Tether não são más notícias para quem tem um cartão virtual USDT na carteira. Pelo contrário, é um sinal de que “nada de errado está acontecendo na base do sistema”.
A lógica de funcionamento de um cartão virtual USDT é a seguinte: você deposita USDT na carteira do emissor do cartão e, no momento da compra, o valor é convertido para dólares (ou moeda local) à taxa vigente, passando pela rede Visa/Mastercard. O que essa cadeia mais teme são dois cenários — a desvinculação (depeg) do USDT e a escassez de liquidez on-chain, que causa travamentos nos depósitos e conversões. Um valor de mercado de US$ 184,1 bilhões significa que o pool de resgate e a profundidade on-chain do USDT estão em uma faixa historicamente elevada, de modo que nenhum cartão referenciado em USDT — seja o MPCard, que opera na linha da Ásia-Pacífico, ou os cartões ligados a exchanges como o Bybit Card e o RedotPay — enfrenta falta de liquidez nas etapas de depósito e liquidação.
Quanto às expectativas de curto e médio prazo:
- Nos próximos 7 dias: é provável que a estagnação continue, e a taxa de liquidação em ₮ dentro do cartão não deve apresentar anomalias por conta de variações no valor total.
- Nos próximos 30 dias: vale atenção àquela queda mensal de -1,41%. Ela reflete, sobretudo, a estagnação na entrada de novos recursos, e não uma fuga de capital — sem impacto prático para portadores de cartão que usam o produto no dia a dia.
- Nos próximos 90 dias: o que realmente merece monitoramento é se a participação da Tether cairá abaixo de 55%. Uma mudança na estrutura de participação de mercado é um indicador mais relevante do que o número total, pois pode antecipar se os emissores de cartão vão ajustar a moeda de liquidação padrão em seus sistemas.
Para comparar como diferentes emissores tratam a liquidação em USDT, veja nosso Top 5 de cartões USDT em 2026.
Comparação histórica: esta estagnação não é o mesmo que o depeg de 2023
Comparando os dados de hoje com dois eventos anteriores, o quadro fica mais claro.
Depeg da USDC em março de 2023: na época, a Circle tinha cerca de US$ 3,3 bilhões em reservas presos no Silicon Valley Bank, que quebrou, e o USDC chegou a cair para US$ 0,87. Foi um evento de crédito — o valor de mercado em números não mudou muito, mas a vinculação de preço se rompeu, atingindo diretamente os cartões que na época tinham a USDC como moeda de liquidação principal.
Estagnações “silenciosas” recorrentes em 2024: o valor de mercado total de stablecoins também ficou lateralizado por vários trimestres, mas isso refletia a cautela dos investidores no fim de um mercado em baixa, sem relação com crédito.
A estagnação atual em US$ 310,4 bilhões se assemelha mais ao padrão de 2024 — é cautela dos investidores, não um problema de crédito. A vinculação de preço do USDT permanece estável e os canais de resgate funcionam normalmente, o que é fundamentalmente diferente do caso da USDC em 2023, em que “os números não se moveram, mas a vinculação se rompeu”. Para portadores de cartão: a estagnação em si não constitui nenhum sinal de risco; só é preciso ficar atento quando a estagnação vier acompanhada de um desvio de preço em relação a US$ 1,00.
Estrutura de mercado: concentração de participação não é o mesmo que risco regulatório, mas merece registro
A Tether detém 59,3% e a USDC 23,65% — juntas, mais de 82%. Essa estrutura altamente concentrada é, em si, um fato de mercado, não uma ação regulatória. Mas o significado varia conforme a região do usuário.
Na Ásia-Pacífico, a regulação de stablecoins ainda está em fase de rápida consolidação. A “Lei das Stablecoins” de Hongkong já está em vigor e entrou na fase de licenciamento, e a estrutura de stablecoins da MAS de Singapura também avança. Portadores de cartão que queiram entender os limites regulatórios em sua localidade podem consultar nossos guias de conformidade de Hongkong e de Singapura — que detalham o que é claramente permitido e o que ainda está em zona cinzenta legal.
Vale reforçar: os dados de valor de mercado, por si só, não desencadeiam nenhuma mudança de conformidade. Esta notícia diz respeito ao mercado, e não envolve qualquer nova regra de órgãos reguladores sobre o USDT ou sobre cartões virtuais. A concentração de participação de mercado é um indicador de observação de longo prazo e não afeta, no curto prazo, a disponibilidade de nenhum cartão.
Pontos a monitorar daqui para frente
- Linha dos 55% de participação da Tether: se a participação do USDT cair abaixo de 55%, isso indicaria migração de recursos para a USDC ou para stablecoins emergentes, e os emissores de cartão poderiam passar a oferecer mais opções de liquidação multimoeda.
- Retorno do valor de mercado mensal ao positivo: se o atual -1,41% mensal voltar a crescer, isso costuma corresponder a uma nova onda de entrada de recursos on-chain, o que pode tornar os depósitos mais ágeis.
- Atualizações semanais da DefiLlama: os leitores podem conferir diretamente na página de stablecoins da DefiLlama o valor de mercado e a participação mais recentes, com dados mais atuais do que reportagens de segunda mão.
- Divulgação trimestral de reservas da Tether: a estabilidade da participação de mercado pressupõe transparência nas reservas — a próxima prova de reservas continua sendo o principal critério para avaliar a segurança da liquidação em USDT.
Recomendação editorial
Quem já possui qualquer cartão virtual USDT não precisa tomar nenhuma ação por causa desta notícia. A estagnação em US$ 310,4 bilhões e a participação de 59,3% da Tether refletem um mercado saudável em compasso de espera, com liquidez abundante na base e vinculação de preço estável — exatamente o ambiente ideal para consumo do dia a dia e cobranças de assinaturas.
- Para quem já paga assinaturas como ChatGPT Plus e Cursor com cartão USDT: continue usando normalmente; confira as configurações específicas em nosso cenário ChatGPT Plus com cartão USDT.
- Para quem planeja solicitar um novo cartão USDT: este é um período de estagnação, então não há motivo para correr por causa de volatilidade de mercado — escolha o cartão conforme sua necessidade. Comece pela análise do MPCard para entender as taxas e limites da linha Ásia-Pacífico (todos os números devem ser confirmados nas páginas oficiais).
- O único cenário que merece atenção: se, no futuro, ocorrerem simultaneamente “queda acentuada no valor de mercado total” e “desvio do preço do USDT em relação a US$ 1,00”, isso sim seria um sinal de risco de depeg — atualmente não há nenhum indício nesse sentido.
Em resumo: a estagnação é a normalidade. Não confunda “ausência de volatilidade” com “algo deu errado”.