Um grupo de senadores bipartidários dos Estados Unidos enviou recentemente uma carta ao Tesouro dos EUA, pedindo que, ao implementar as regras práticas da Lei GENIUS sobre stablecoins (GENIUS Act), o órgão garanta que o quadro regulatório “preserve e promova a participação estadual (preserves and promotes State participation)”. O ponto central de controvérsia dessa carta é: os emissores de stablecoins devem estar sujeitos a uma supervisão federal unificada, ou os reguladores estaduais devem manter poderes substanciais de licenciamento e fiscalização? A Lei GENIUS é o primeiro marco legal federal dos EUA voltado especificamente para stablecoins de pagamento (payment stablecoin), e o Tesouro encontra-se atualmente em uma janela crítica de elaboração das regras de implementação — cuja redação definirá diretamente o caminho de conformidade futuro de emissores de stablecoins em dólar como USDC e PYUSD.
Análise editorial: impacto real para usuários de cartões USDT
Vamos direto à conclusão — para a grande maioria dos usuários de cartões virtuais USDT, esta notícia não trará mudança perceptível nos próximos 90 dias.
O motivo é o seguinte: a Lei GENIUS regula “a emissão e as reservas de stablecoins de pagamento”, tendo como alvo emissores como Circle (USDC) e PayPal (PYUSD), que operam dentro do sistema do dólar americano, e a disputa entre licenciamento federal e estadual desses emissores. A entidade emissora da Tether (USDT) não está sediada nos Estados Unidos, e sua estrutura de reservas em dólar e caminho de conformidade diferem dos emissores domiciliados nos EUA. Portanto, essa disputa entre “federal vs. estadual” não afeta diretamente a circulação do USDT em si no curto prazo.
Ainda assim, há uma camada de impacto indireto que vale registrar: a “saída” dos cartões virtuais USDT — ou seja, a etapa de liquidação via Visa/Mastercard — ainda precisa converter stablecoins em moeda fiduciária. A manutenção ou não da autoridade estadual afetará quais stablecoins as instituições emissoras licenciadas nos EUA poderão integrar no futuro, e sob quais padrões de reserva. É por isso que sempre recomendamos separar “a rota de emissão do cartão” da “stablecoin em si”.
- Cartões virtuais Visa com rota asiática (como o nosso escolhido editorial MPCard Asia Elite) têm liquidação e supervisão fora do sistema americano, sendo os menos afetados por esta legislação.
- Usuários do Bybit Card, que depende do sistema de conformidade da exchange para emissão, verão eventuais ajustes futuros nas funcionalidades da região dos EUA muito mais em razão da estratégia de licenciamento da própria exchange do que das regras do GENIUS.
Em termos de janela temporal: nenhuma mudança em 7 dias; em 30 dias, acompanhar se o Tesouro publica uma minuta de regras; somente em 90 dias podem surgir sinais de ajustes de conformidade no nível dos emissores — e esses sinais devem aparecer primeiro no USDC, não no USDT.
Comparação histórica: semelhanças e diferenças com o MiCAR e o depeg do USDC
Esta disputa sobre “autoridade regulatória estadual” é, em essência, semelhante ao embate ocorrido durante a legislação do MiCAR na União Europeia em 2023 — ambos são jogos de quadro unificado vs. supervisão fragmentada existente. Na época, o MiCAR enfrentava o desafio de coordenar um licenciamento unificado em nível da UE com a supervisão já existente em cada Estado-membro, tendo resultado em um padrão relativamente centralizado. Desta vez, nos EUA, a direção é oposta: os senadores estão defendendo a “preservação do poder estadual”, inclinando-se a manter a supervisão fragmentada — o que está em linha com a tradição histórica de “sistema duplo (federal + estadual)” da regulação financeira americana.
Isso é completamente diferente do episódio de depeg do USDC em março de 2023. Naquele caso, a exposição das reservas da Circle no Silicon Valley Bank provocou um desprendimento temporário do câmbio — um problema de transparência de reservas; já desta vez, trata-se de uma questão de titularidade da autoridade regulatória, sem nenhum risco de reserva envolvido. Confundir esses dois eventos é um erro comum de interpretação — não há, nesta notícia, nenhum sinal de depeg ou risco de reserva para qualquer stablecoin.
Impacto regulatório: onde estão os limites atuais
Para leitores de língua chinesa, é preciso deixar claro: a Lei GENIUS não regula diretamente o cartão que você tem em mãos, mas vai remodelar quais tipos de cartão de stablecoin estarão disponíveis para compra.
- Claramente permitido: stablecoins de pagamento emitidas em conformidade dentro dos EUA, com reservas integrais em dólar — exatamente o alvo que a Lei GENIUS busca regular e legalizar.
- Zona cinzenta legal: o uso de USDT emitido no exterior em cenários de pagamento nos EUA, bem como cartões USDT emitidos por instituições não licenciadas nos EUA. Essa parte não está sob jurisdição direta do GENIUS, mas também não obteve um “status de conformidade” claro.
- Para usuários de Hong Kong e Singapura, os marcos locais seguem caminhos distintos — consulte nossos guias de conformidade de Hong Kong e de Singapura. Esta rodada de legislação americana não altera as avaliações de conformidade de emissão de cartões na Ásia-Pacífico.
Vale destacar: o Tesouro oficial ainda não publicou as regras finais de implementação; toda a discussão atual permanece no estágio de intenção legislativa, longe da fase de execução.
Próximos marcos a observar
- Minuta de regras do Tesouro: acompanhar se o Tesouro abrirá consulta pública sobre as regras da GENIUS nos próximos 30–60 dias — este é o primeiro sinal concreto para avaliar o rumo final da disputa “federal vs. estadual”.
- Respostas públicas da Circle e da PayPal: como emissoras domiciliadas nos EUA, suas posições de conformidade tendem a refletir mais cedo o rumo da legislação.
- Mudanças nos padrões de divulgação da estrutura de reservas de stablecoins: se as regras exigirem padrões de reserva mais rígidos, isso afetará primeiro o USDC, não o USDT.
- Lista de integração das emissoras de cartões: quais moedas serão suportadas pelos futuros parceiros de cartões de stablecoin da Visa/Mastercard é o sinal mais direto de “voto com os pés” para o usuário comum.
Recomendação editorial
- Usuários de cartões USDT com rota asiática, como MPCard e Bybit Card: nenhuma ação é necessária. Esta rodada de legislação não afeta seus processos diários de recarga, gastos ou saque.
- Usuários que utilizam principalmente USDC para assinaturas na região dos EUA (como SaaS cotados em dólar): recomendamos colocar a publicação da minuta de regras do GENIUS na lista de observação, mas não é necessário ajustar posições agora.
- Usuários que planejam solicitar um novo cartão com rota americana: consulte nossa lista dos cinco melhores cartões USDT de 2026, priorizando rotas com caminho regulatório claro e que não dependam de emissores americanos; para entender os conceitos básicos de cartão U, leia primeiro o que é um cartão U.
Legislação regulatória é uma variável lenta; rota de emissão de cartão é uma variável rápida. Separando essas duas coisas, você não se deixa levar emocionalmente por cada “notícia de regulação de stablecoin”. A usdtcard.net não realiza testes independentes on-chain; todas as análises deste artigo baseiam-se em informações públicas oficiais de emissoras e órgãos reguladores.