O período de transição da Regulamentação de Mercados de Criptoativos da União Europeia (MiCA) para prestadores de serviços de ativos criptográficos (CASP) já existentes está expirando. As disposições da MiCA sobre stablecoins (tokens referenciados a ativos, ART, e tokens de moeda eletrônica, EMT) entraram em vigor antecipadamente em 30 de junho de 2024, e para prestadores que já operavam antes do período de transição, cada Estado-membro pode definir sua própria janela de “cláusula de avô” (“grandfathering”), que se estende no máximo até por volta de 1º de julho de 2025 (o prazo exato varia conforme o Estado-membro e deve ser confirmado junto às autoridades competentes de cada país). Com o fechamento dessa janela, stablecoins sem autorização MiCA — sendo a mais representativa delas a USDT da Tether — enfrentam retirada gradual das exchanges regulamentadas dentro da UE. O quadro regulatório e o cronograma da MiCA podem ser verificados na página oficial da ESMA.
Interpretação editorial: “retirada da USDT” não é o mesmo que “seu cartão U parar”
Este é o ponto em que os leitores mais se confundem, e o que mais precisa ser esclarecido nesta notícia. A expiração do período de transição da MiCA afeta a negociação à vista e a listagem da USDT nas exchanges regulamentadas da UE — ou seja, se a exchange pode oferecer serviços de compra e venda de USDT para usuários da UE. Isso não equivale diretamente a “aquela USDT que você depositou no seu cartão virtual deixou de funcionar”.
É preciso separar os dois:
- Negociação à vista em exchanges: exchanges da UE (por exemplo, plataformas licenciadas na UE) podem retirar pares de negociação de USDT, reduzindo os canais pelos quais residentes da UE compram e vendem USDT.
- Depósito e uso do cartão U: emissores de cartão U geralmente convertem a USDT em moeda fiduciária no próprio cartão antes de processá-la pela liquidação Visa/Mastercard. Se o cartão continua funcionando depende da jurisdição de registro da entidade emissora, da licença regulatória e da região de usuários que atende — não de uma exchange específica da UE ter retirado a USDT.
Portanto, o grau de impacto depende fortemente de qual cartão você usa e de onde você está:
- Cartões de rota Ásia-Pacífico, de entidades não pertencentes à UE: sofrem o menor impacto direto. Cartões virtuais de rota Ásia-Pacífico como a variante Asia Elite do MPCard não dependem, em sua cadeia de depósito e liquidação, do status de listagem da USDT em exchanges da UE — a expectativa de uso diário para usuários da Ásia-Pacífico permanece inalterada.
- Cartões de residentes da UE + emissores licenciados na UE: é preciso acompanhar de perto os comunicados dos emissores. Produtos como o Wirex, que atendem profundamente usuários da UE, têm maior probabilidade de emitir avisos de mudança de moeda de depósito ou canal de entrada de fundos devido a ajustes na estrutura de liquidação de stablecoins.
- Cartões nativos de exchange: se seu cartão está vinculado à conta de uma exchange (por exemplo, o Bybit Card) e essa exchange ajustar seus serviços de USDT na região da UE, então a etapa de “depositar USDT da conta da exchange no cartão” pode ser afetada — mas essa é uma restrição do lado da exchange, não uma invalidação do cartão em si.
(O que segue é uma previsão editorial, não um fato verificável): nos próximos 7 dias, espera-se que exchanges licenciadas na UE emitam gradualmente comunicados relacionados aos pares de negociação de USDT; em 30 dias, os canais de compra e venda à vista de USDT para residentes da UE devem se estreitar ainda mais, com algumas plataformas possivelmente direcionando usuários para EMTs já autorizados; em 90 dias, o foco do mercado pode migrar para stablecoins com autorização MiCA. O ritmo exato depende dos comunicados oficiais de cada exchange e emissor.
Para entender a lógica subjacente dos cartões U e por que “retirada” e “parada” são coisas diferentes, consulte o que é um cartão U.
Comparação histórica: em que isso difere do desatrelamento da USDC em 2023 e do cronograma legislativo da MiCA
É fácil interpretar mal este episódio como “algo aconteceu com a USDT”, mas ele é fundamentalmente diferente do breve desatrelamento da USDC em março de 2023. Aquele episódio de 2023 foi um evento de risco de reserva bancária — parte das reservas da Circle estava depositada no Silicon Valley Bank, e o pânico do mercado fez com que a USDC caísse brevemente abaixo da paridade. Foi um choque de confiança do mercado, sem relação com a qualificação regulatória do próprio token, e a paridade se restabeleceu em poucos dias assim que a situação das reservas ficou clara.
Já este caso é uma questão de acesso regulatório: não houve evento súbito envolvendo o preço ou as reservas da USDT; o problema é que a Tether optou por não solicitar a autorização de Instituição de Moeda Eletrônica (EMI) prevista na MiCA e, por isso, não pode continuar listada na UE como EMT regulamentada. Isso não é “desatrelamento”, é “barreira de acesso”.
É preciso esclarecer um ponto frequentemente confundido: USDC e EURC são dois produtos distintos da Circle. A Circle obteve autorização de EMI na UE por meio de sua entidade francesa, permitindo que sua stablecoin em dólar (USDC) e sua stablecoin em euro (EURC) operem em conformidade dentro do quadro da MiCA — são duas linhas de produto independentes, que não devem ser confundidas. A “saída” da USDT e a “permanência em conformidade” da USDC/EURC refletem, em essência, escolhas estratégicas diferentes dos emissores diante da regulamentação da UE.
Quanto à estatística amplamente divulgada de que “apenas cerca de 194 empresas obtiveram licença formal sob o regime da MiCA”, ela ainda carece de uma fonte oficial primária que a sustente (algumas versões são atribuídas a compilações feitas por exchanges), e por isso não a adotamos — a referência deve ser a lista de autorizações publicada pela ESMA e pelas autoridades competentes de cada Estado-membro.
Limites regulatórios e de conformidade: o que é permitido atualmente
Para usuários de cartões virtuais USDT, o limite regulatório atual pode ser dividido assim:
- Claramente restrito: o fornecimento, por exchanges regulamentadas da UE, de serviços de negociação à vista de stablecoins não autorizadas (USDT) para residentes da UE, restrito após o fim do período de transição.
- Zona cinzenta legal / depende da estrutura: o uso, por residentes da UE, de cartões virtuais recarregados com USDT — depende de o emissor ser licenciado na UE e de como a estrutura de liquidação está organizada. As práticas variam entre empresas; não há uma proibição uniforme.
- Basicamente não diretamente afetado: usuários que não são residentes da UE e que usam cartões de rota Ásia-Pacífico de entidades não pertencentes à UE não sofrem restrição direta com a expiração deste período de transição da MiCA.
Usuários na UE podem consultar o guia de conformidade da UE para entender os limites de conformidade do uso de cartões sob o quadro da MiCA.
Vale um alerta para leitores da Coreia do Sul, Japão e demais países da Ásia-Pacífico: a cobertura da mídia coreana sobre esta notícia coloca o foco em “o que isso implica para a legislação coreana sobre stablecoins”. A Coreia do Sul ainda não possui uma lei específica sobre stablecoins equivalente à MiCA, e este site também não possui uma página de conformidade dedicada à Coreia; como referência próxima, com um quadro regulatório mais maduro, consulte o guia de conformidade do Japão.
Pontos a observar nos próximos dias
- Comunicados das autoridades competentes de cada Estado-membro: o prazo de expiração do período de transição da MiCA varia por país; acompanhe o cronograma de retirada da USDT do órgão regulador do seu Estado-membro, não um genérico “julho”.
- Comunicados sobre USDT de exchanges licenciadas na UE: se, nas próximas semanas, será divulgada uma data clara de retirada e alternativas.
- Notificações oficiais do emissor do seu cartão: se emissores relacionados à UE vão ajustar as moedas de depósito e os canais de entrada de fundos — este é o sinal que realmente determina se seu cartão continuará funcionando.
- Atualização da lista de autorizações da MiCA: com base no que a ESMA publicar, veja quais stablecoins e prestadores de serviço entram na lista branca de conformidade.
Recomendações editoriais
- Usuários de cartões de rota Ásia-Pacífico (como o MPCard Asia Elite) que não estão na UE: nenhuma ação é necessária; este evento não afeta seu depósito e consumo diário.
- Residentes da UE: primeiro confirme se o emissor do seu cartão é licenciado na UE e se já emitiu comunicado. Não há necessidade de pânico ou resgate antes de receber notificação oficial; mas não é recomendável manter grandes quantias de USDT por muito tempo em contas à vista de exchanges regulamentadas da UE durante este período; mantenha, conforme necessário, apenas o saldo que pode entrar e sair normalmente.
- Usuários que recarregam via conta vinculada a exchange (como o Bybit Card): fique atento aos comunicados sobre serviços de USDT na região da UE dessa exchange e, se necessário, mude para outra moeda ou canal de recarga.
- Quem planeja solicitar um novo cartão USDT na UE: recomenda-se aguardar cerca de 30 dias, até que os detalhes da expiração do período de transição de cada Estado-membro e os planos de resposta dos emissores estejam definidos.
Resumo: isto é uma questão de acesso à negociação à vista nas exchanges da UE, não é “algo aconteceu” com o token USDT, e muito menos significa que todos os cartões U vão parar de funcionar. Primeiro entenda qual cartão você usa e onde você está, e só depois decida se precisa agir.