O CEO da BitGo, Mike Belshe, alertou publicamente: com a MiCA (Regulamento de Mercados de Criptoativos) da UE entrando em fase de aplicação plena a partir de 1º de julho de 2026, stablecoins em dólar que não atendam aos requisitos de reserva e resgate de “tokens de moeda eletrônica” (EMT) podem ser retiradas simultaneamente das exchanges europeias, provocando um choque de liquidez no mercado. A MiCA foi legislada já em junho de 2023, e as disposições relativas a stablecoins são aplicáveis desde junho de 2024 — 1º de julho é o ponto crítico de transição da “aplicabilidade” para a “aplicação efetiva”. Segundo as regras, stablecoins em dólar são classificadas como EMT, e os emissores devem cumprir supervisão de nível bancário, com reservas mantidas em ativos de alta liquidez e custódia segregada, garantindo que os detentores possam resgatar pelo valor nominal a qualquer momento.
Para usuários de cartões USDT: distinguir “exclusão de exchange” e “suspensão do seu cartão”
Primeiro é preciso esclarecer o ponto mais facilmente confundido: a exclusão do USDT de uma exchange ≠ a suspensão do seu cartão USDT.
A pressão de exclusão da MiCA recai sobre “exchanges regulamentadas e CASPs (Provedores de Serviços de Criptoativos) que prestam serviços a usuários da UE” — por exemplo, uma entidade europeia de uma exchange sendo forçada a retirar de listagem seu par de negociação USDT. Mas o fluxo de trabalho da grande maioria dos cartões U é: você deposita USDT na carteira do emissor → o emissor liquida internamente em moeda fiduciária conforme a taxa de câmbio → o gasto ocorre na rede Visa/Mastercard do cartão. Nessa cadeia, o resgate de USDT passa pelo pool de liquidação próprio do emissor, não dependendo se a exchange local do seu país ainda mantém o par de negociação USDT.
Portanto, o grau de impacto depende do tipo de cartão que você usa:
- Cartões de entidades da UE, voltados a usuários da UE (como as versões EEA de Wirex e Crypto.com Visa): esses emissores possuem licenças na UE e, por isso, são mais propensos a ajustar proativamente — priorizando possivelmente o suporte a stablecoins conformes com a MiCA (como EURC, versões conformes de USDC), estreitando ou suspendendo o canal de depósito direto em USDT. Essa é a mudança mais a ser observada nos próximos 30 a 90 dias.
- Cartões de linha Ásia-Pacífico, com entidades fora da UE (como a variante Asia Elite do MPCard): a liquidação não ocorre em jurisdição da UE, e a aplicação da MiCA praticamente não impõe restrição direta ao resgate interno de USDT. No curto prazo, os caminhos de depósito e gasto permanecem inalterados.
Em 7 dias: nenhum cartão será “suspenso da noite para o dia”. Em 30 dias: emissores licenciados na UE podem emitir anúncios sobre mudanças no suporte a stablecoins. Em 90 dias: a profundidade de resgate do USDT no mercado secundário europeu pode diminuir, afetando resgates de grande volume no mercado de balcão, não o uso diário do cartão.
Comparação histórica: em que este caso difere do depeg do USDC em 2023 e da saída do BUSD em 2024
Vale a pena comparar com dois eventos.
Depeg do USDC em março de 2023: foi causado por um “risco súbito de ativo de reserva”, resultando em um desatrelamento temporário — a Circle tinha US$ 3,3 bilhões expostos no Silicon Valley Bank, e o USDC chegou a cair para US$ 0,87, mas recuperou o atrelamento em 72 horas com a garantia dos depósitos. Foi um evento de crédito, que veio e passou rapidamente.
Encerramento do BUSD pela Paxos em 2024: foi uma saída ordenada por ordem regulatória — o Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS) exigiu que a Paxos parasse de emitir, mas os detentores existentes de BUSD ainda podiam resgatar pelo valor nominal. O mercado não entrou em colapso porque havia um mecanismo claro de resgate garantido.
A MiCA se aproxima mais do modelo BUSD do que do desatrelamento do USDC: trata-se de um aperto regulatório estrutural e previsível, não de um colapso de crédito repentino. As reservas do USDT em si não apresentam problemas; a questão é se a Tether solicitará e atenderá aos requisitos de licença EMT da MiCA. A diferença é que — a saída do BUSD contou com a cooperação de um único emissor, enquanto a retirada do USDT da Europa tende a ser um processo mais fragmentado, de “múltiplas exchanges decidindo individualmente a exclusão”, com ritmo mais difícil de prever.
Fronteiras de conformidade: a UE “endurece claramente”, a Ásia-Pacífico permanece em zona cinzenta
Os limites legais já estão relativamente claros: na UE, oferecer serviços de negociação de stablecoins não autorizadas como EMT a residentes da UE será claramente proibido; possuir USDT em si não é ilegal, mas exchanges em conformidade não poderão mais oferecer esse par de negociação. Para detalhes sobre licenças e obrigações dos emissores, consulte nosso guia de conformidade da UE.
Para usuários da Ásia-Pacífico, a situação é completamente diferente — a MiCA é uma lei territorial da UE, sem efeito extraterritorial. Se você utiliza uma combinação de conta Ásia-Pacífico + IP Ásia-Pacífico + BIN de cartão Ásia-Pacífico, a aplicação da MiCA não impõe restrição legal direta sobre você. É por isso que sempre tratamos separadamente a lógica de recomendação entre os melhores cartões U para residentes da UE e os cartões de linha Ásia-Pacífico.
Marcos a observar a seguir
- 1º de julho de 2026: início da aplicação plena da MiCA. Observe se as principais exchanges licenciadas na UE emitem anúncios de exclusão do par de negociação USDT em torno dessa data.
- Movimentos da Tether quanto à licença EMT: se a Tether obtiver autorização como instituição de moeda eletrônica em algum estado-membro da UE será decisivo para determinar se o USDT poderá permanecer no mercado regulamentado europeu. Veja a atualização da lista de entidades autorizadas na página oficial da ESMA sobre a MiCA.
- Anúncios de emissores licenciados na UE: nos próximos 30 dias, acompanhe se Wirex, Crypto.com e outros ajustam as moedas stablecoin aceitas para depósito.
- Ritmo de substituição do USDC (EURC) na Europa: se o USDT for excluído, observe se as stablecoins conformes do ecossistema Circle absorvem a liquidez europeia.
Recomendação editorial
- Usuários que possuem cartões de linha Ásia-Pacífico, como o MPCard: nenhuma ação é necessária. Seus depósitos e gastos em USDT passam pela liquidação interna do emissor e não estão sujeitos à aplicação territorial da MiCA.
- Usuários das versões europeias de Wirex ou Crypto.com Visa: recomenda-se acompanhar os anúncios oficiais do emissor antes de 1º de julho, para confirmar se o canal de depósito em USDT será mantido. Se você usa esse cartão regularmente na UE, informe-se antecipadamente sobre se EURC/USDC se tornará a nova moeda padrão de depósito.
- Usuários planejando solicitar um novo cartão U na UE: recomenda-se aguardar cerca de 30 dias, esperando a aplicação efetiva de julho para verificar claramente a lista de stablecoins suportadas por cada emissor licenciado antes de decidir, evitando que a moeda de depósito seja alterada após a abertura do cartão.
- O que não fazer: não venda em pânico por causa de manchetes sobre “o USDT vai ser retirado de listagem”. As reservas do USDT não apresentam problemas; trata-se de uma questão de acesso regulatório, não de inadimplência de crédito — historicamente, a saída ordenada do BUSD já demonstrou que os caminhos de resgate costumam ser mantidos.
Continuaremos acompanhando as ações de exclusão das exchanges europeias antes e depois de 1º de julho, atualizando em conjunto o guia de conformidade da UE e as páginas de avaliação de cartões relacionadas.