A USAT, stablecoin da Tether voltada ao mercado americano em conformidade regulatória, encerrou abril de 2026 com um saldo em circulação de 140,85 milhões de unidades, uma expansão de cerca de 6,4 vezes em relação ao mês anterior. Segundo a atestação da custodiante Anchorage Digital Bank, a reserva correspondente é de US$ 141,17 milhões, totalmente lastreada em caixa e em recompras reversas (reverse repo) garantidas por títulos do Tesouro americano. Este é o primeiro salto de ordem de grandeza mensal da USAT desde seu lançamento, e sinaliza que a segunda linha de produtos de stablecoin da Tether — construída especificamente para o arcabouço regulatório dos EUA, além do USDT — começa a ganhar volume.
Leitura editorial: o que isso significa para o seu cartão U
Vamos direto à conclusão: para a grande maioria dos usuários de cartões virtuais USDT, esta notícia não muda nenhum processo de recarga nos próximos 7 dias. O fluxo de recarga do seu cartão com USDT (₮), o BIN e a conversão de câmbio permanecem inalterados. A USAT é um produto adicional da Tether, não um substituto do USDT.
É preciso distinguir dois perfis de usuário:
- Usuários de cartões de linha Ásia-Pacífico que recarregam principalmente com USDT: incluindo o MPCard Asia Elite, nossa escolha editorial, além do Bybit Card e do RedotPay. O ativo de entrada desses cartões continua sendo USDT — o crescimento da USAT não os afeta. Nenhuma ação é necessária nos próximos 30 dias.
- Usuários atentos à conformidade no mercado americano, que consideram emissores dos EUA no longo prazo: o significado da USAT está em ser a primeira vez que a Tether tem uma stablecoin em dólar “regulatoriamente limpa” para conectar-se a instituições licenciadas nos EUA. Se essa via se consolidar, poderá eventualmente surgir um produto de cartão americano com suporte nativo à USAT. Mas essa é uma história de mais de 90 dias — hoje não existe nenhum cartão correspondente disponível para solicitação.
Dentro da janela de 90 dias, o que realmente vale a pena acompanhar é se o crescimento da circulação da USAT vem de demanda real de liquidação ou de market-making/gestão interna de reservas da Tether. O volume de 140 milhões ainda é uma fração ínfima frente à escala de centenas de bilhões do USDT — o próprio múltiplo de 6,4x em um mês já indica uma base muito pequena.
Comparação histórica: em que se parece e em que difere de USDC e PYUSD
Colocar a USAT no contexto recente das stablecoins ajuda a entender melhor o quadro.
Em março de 2023, o USDC perdeu temporariamente a paridade, caindo a US$ 0,87, devido à exposição de depósitos no Silicon Valley Bank — o que expôs o “risco de ponto único no banco de reservas”. A atestação da USAT enfatiza deliberadamente que a reserva é composta por caixa + recompras reversas de títulos do Tesouro dos EUA, custodiada pela Anchorage, um banco de ativos digitais com licença federal — uma resposta estrutural direta àquela crise de confiança, tornando a reserva o mais “sem graça” e segura possível.
Uma comparação mais próxima é o PYUSD, lançado pelo PayPal em 2023: também o caso de uma gigante usando uma narrativa de conformidade para entrar no mercado americano em meio ao duopólio USDT/USDC. A circulação do PYUSD também teve um crescimento de múltiplos altos no início, mas a velocidade de crescimento arrefeceu depois, estabilizando-se na casa das centenas de milhões de dólares no longo prazo. A trajetória atual da USAT é muito semelhante ao início do PYUSD — múltiplo alto, base baixa, forte respaldo de conformidade. A diferença é que a USAT tem por trás a própria rede de liquidez da Tether, o que teoricamente facilita direcionar usuários de USDT para ela.
Semelhança: ambas usam “transparência de reservas” como diferencial. Diferença: USDC e PYUSD são concorrentes da Tether, enquanto a USAT é um movimento da própria Tether contra si mesma — ela resolve o problema de o USDT não conseguir entrar em canais licenciados dos EUA.
Perspectiva regulatória: a USAT nasceu para “conseguir entrar pela porta”
Toda a razão de existir da USAT é o fato de o USDT ser há muito tempo visto pelos reguladores americanos como um ativo em zona cinzenta, difícil de ser adotado diretamente por instituições licenciadas. A estratégia da Tether é: o USDT continua atendendo à demanda global offshore, enquanto a USAT se conecta especificamente ao arcabouço de conformidade dos EUA.
É preciso deixar claro o limite prático para usuários de cartões U:
- Usuários nos Estados Unidos: usar USDT para recarregar cartões virtuais ainda está em zona cinzenta com regulação variável entre estados, veja nosso guia de conformidade nos EUA. O crescimento da USAT não muda essa situação — ela atende a liquidações institucionais, e ainda não há produto de emissão de cartão de varejo disponível.
- Usuários na Ásia-Pacífico: a USAT é um assunto do mercado americano, sem relação direta com as regulamentações de stablecoin de Hongkong ou Cingapura. Se você usa cartões nessas jurisdições, basta consultar o guia de conformidade de Hongkong e o guia de conformidade de Cingapura — o USDT continua sendo o ativo de entrada dominante.
Resumindo: a USAT hoje é uma “ferramenta de conformidade em nível institucional”, ainda distante de um cartão que o usuário de varejo possa efetivamente usar.
Pontos a acompanhar nos próximos meses
- Próxima atestação da Anchorage: verificar se a estrutura de reserva da USAT mantém-se “100% em caixa e recompras reversas de títulos do Tesouro” e se o crescimento da circulação continua. Se surgir um componente que não seja caixa ou Treasuries, é um sinal de degradação.
- Surgimento de emissores com suporte nativo à USAT: atualmente, nenhum. Assim que uma instituição licenciada nos EUA anunciar aceitar depósitos em USAT, esse será o ponto de virada a observar por usuários de varejo.
- Divulgação oficial da Tether sobre os casos de uso da USAT: se o crescimento vem de market-making ou de liquidação real determina se essa linha tem potencial de crescer.
- Se a circulação do próprio USDT está sendo desviada: se USDT e USAT crescerem em direções opostas, isso indicaria migração interna, não crescimento incremental.
Pode-se acompanhar os dados de atestação subsequentes com base na reportagem original da CoinPost.
Recomendação editorial
- Usuários que já têm MPCard, Bybit Card, RedotPay ou outros cartões recarregados em USDT: nenhuma ação é necessária. O crescimento da USAT não afeta o seu fluxo de recarga.
- Usuários na Ásia-Pacífico planejando solicitar um novo cartão: continue seguindo o processo atual baseado em USDT ao escolher um cartão, consulte os 5 cartões U que valem a pena em 2026 — não é preciso esperar pela USAT.
- Usuários atentos à conformidade de longo prazo no mercado americano: adicione a USAT à sua lista de observação, mas atualmente não existe nenhum cartão de varejo correspondente disponível para solicitação — não se antecipe por causa da narrativa da “stablecoin americana da Tether”. Quando um emissor licenciado anunciar suporte à USAT, haverá tempo de reavaliar.
Em uma frase: a USAT é a cartada da Tether para bater à porta dos EUA, não uma nova ferramenta para usuários de cartões U de varejo. Vale acompanhar de longe — mas não é motivo para mudar seu processo.