O processo legislativo em torno da lei de estrutura do mercado de criptoativos nos EUA, o CLARITY Act (versão da Câmara: H.R.3633, 119º Congresso), está ganhando velocidade. Segundo um relatório da consultora sul-coreana Tiger Research (reproduzido pela mídia coreana Tokenpost — a usdtcard não verificou de forma independente os detalhes do procedimento congressual citados), a legislação teria chegado a um meio-termo na cláusula mais controversa, a dos “juros indiretos em stablecoins”: os “juros passivos” gerados apenas pela posse de stablecoins seriam proibidos, enquanto recompensas vinculadas a “atividades” reais — como liquidação, transações e staking — poderiam ser permitidas. O relatório avalia que o quadro regulatório de criptoativos dos EUA deverá se tornar mais claro em julho.
É preciso esclarecer um ponto que foi fonte de confusão nos comentários de leitores: o CLARITY Act e o GENIUS Act são dois projetos de lei distintos. O GENIUS Act (S.1582) regula especificamente a emissão e as reservas de stablecoins; o CLARITY Act (H.R.3633) tem um escopo mais amplo, cujo núcleo é delimitar a jurisdição da SEC (regulação de valores mobiliários) e da CFTC (regulação de commodities) sobre as diversas categorias de criptoativos. O “compromisso sobre juros indiretos” discutido neste artigo pertence ao debate sobre estrutura de mercado. Quanto ao andamento processual específico, utilize o registro primário da página do H.R.3633 no Congress.gov como referência — a “emenda de 14 de maio” mencionada pela mídia coreana é uma reprodução indireta que não pudemos verificar palavra por palavra nos textos primários; os leitores devem fazer a verificação cruzada de forma independente.
O que isso significa para usuários de cartões USDT
O que é diretamente afetado não é o ato de “usar o cartão”, mas sim o potencial de rendimento do saldo em stablecoin por trás do cartão.
- Usuários que dependem de rendimentos em stablecoins: algumas plataformas de cartões (como o Coinbase Card e o Wirex) distribuem recompensas sobre os saldos em stablecoins ou ativos em staking na conta. Se o modelo de “render apenas por manter” for classificado como juros passivos de caráter securitário, esses produtos de “rendimento sem esforço” precisarão ser reformulados para o mercado norte-americano, enquanto as “recompensas vinculadas a staking/liquidação” têm maior chance de sobreviver.
- Usuários com foco exclusivo em pagamentos: quem usa USDT apenas como canal de entrada e saída de fundos, gastando no cartão sem buscar rendimento, é pouco afetado. O MPCard, cujo produto principal é um Visa virtual pela rota asiática e não prioriza “rendimento sobre saldo”, tem sua funcionalidade central de pagamento menos exposta a essa cláusula.
Expectativa de janela temporal (as projeções a seguir são opiniões editoriais, não texto do projeto de lei):
- Em 7 dias: nenhum cartão ajustará taxas ou limites por causa desta notícia. Nenhuma ação é necessária.
- Em 30 dias: se houver de fato um marco em julho, emissores norte-americanos focados em “rendimentos em stablecoins” poderão começar a atualizar a redação das suas páginas de termos.
- Em 90 dias: esta é a nossa opinião editorial — produtos de rendimento no mercado norte-americano terão pressão para reformular a terminologia de “juros”. Atenção: isto é uma previsão, não um fato consumado.
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Comparação histórica
Este compromisso não é idêntico a nenhum dos dois marcos anteriores.
- Depeg do USDC em 2023: foi um risco de ativo de reserva (exposição da Circle ao SVB), um evento de mercado sem relação com legislação. Desta vez trata-se de legislação ativa para delimitar fronteiras — a natureza é oposta.
- Processo SEC vs. Coinbase em 2024: ali a delimitação era feita “após o fato” por meio de enforcement, com fronteiras regulatórias definidas lentamente por precedente judicial. A abordagem do CLARITY Act é legislar previamente para definir a divisão de competências SEC/CFTC — também é delimitação, mas a transição é de “litigar” para “escrever regras”.
- Quadro de reservas do GENIUS Act: aquele projeto regula a adequação das reservas no lado da emissão; o CLARITY regula a classificação dos ativos. Ambos juntos formam o quadro regulatório completo das stablecoins nos EUA — nenhum deles, isoladamente, é suficiente.
Ponto em comum: ambos apertar a zona cinzenta de “stablecoins podem ou não render como depósitos”. Diferença: desta vez o caminho é legislativo — uma vez aprovado, a certeza jurídica é superior à de um precedente judicial.
Fronteiras de conformidade: onde está a linha agora
- Claramente permitido: usar USDT/USDC como meio de pagamento e liquidação.
- Tendendo à proibição (se a cláusula for aprovada): “juros” passivos distribuídos apenas pela posse podem ser enquadrados como valores mobiliários no mercado norte-americano.
- Zona cinzenta em aberto: recompensas de staking e cashback vinculado à liquidação — é exatamente aqui que os emissores disputarão espaço.
Usuários norte-americanos devem consultar prioritariamente o Guia de Conformidade para os EUA. Usuários da Ásia-Pacífico seguem rotas, lógicas tributárias e regulatórias distintas; consulte respectivamente o Guia de Conformidade de Hong Kong, o Guia do Japão e o Guia de Singapura. Não aplique diretamente a “proibição de juros” dos EUA a contas da Ásia-Pacífico.
Marcos importantes a acompanhar
- Julho: o “ponto de inflexão” legislativo mencionado pelo relatório da mídia coreana. Acompanhe diretamente as mudanças reais na aba “Actions” do Congress.gov H.R.3633, e não reproduções de segunda mão.
- Declaração conjunta SEC/CFTC: uma vez que a divisão de jurisdição seja inscrita em lei, as duas agências costumam publicar orientações de execução.
- Páginas de termos dos emissores norte-americanos: alterações na redação de “Rewards / Interest” nos produtos da Coinbase e da Circle serão o sinal mais precoce de implementação.
- Coordenação entre GENIUS Act e CLARITY: se os dois projetos tiverem calendários desencontrados, pode surgir um período de transição em que as reservas já estão reguladas mas a classificação dos ativos ainda não.
Recomendações editoriais
- Usuários com foco em pagamentos que não dependem de rendimento sobre saldo: nenhuma ação necessária. Titulares de cartões de pagamento como o MPCard não são diretamente afetados por esta notícia.
- Usuários norte-americanos que buscam rendimento sobre saldo em stablecoin: recomenda-se acompanhar os comunicados nas páginas de termos dos emissores antes de julho. Não resgate nem transfira ativos antecipadamente por causa de um único relatório de segunda mão.
- Todos os leitores: os detalhes processuais mencionados neste artigo — “emenda de 14 de maio”, “aprovação em julho” — são reproduções da mídia coreana que não verificamos de forma independente. Use os registros primários do Congress.gov como referência. Diante de afirmações de segunda mão do tipo “a lei foi aprovada, a cláusula de juros já está em vigor”, verifique primeiro na página do projeto antes de tomar qualquer decisão.
Não realizamos testes independentes on-chain nem prevemos resultados legislativos. Todas as janelas temporais de “30/90 dias” neste artigo são opiniões editoriais, devidamente sinalizadas em cada ocorrência; as incertezas na parte factual também estão explicitamente indicadas — é exatamente essa a razão para tratar relatórios de segunda mão e textos legislativos primários de forma separada.