유럽은행감독청(EBA)은 6월 26일 MiCA(암호자산시장규정, EUR-Lex 번호 Regulation 2023/1114)를 위반한 암호자산 발행사에 표준화된 벌금을 부과하는 프레임워크를 제안하는 협의문서를 발표했다. 관련 보도는 Tokenpost 브리핑에서 확인할 수 있다. 제안에 따르면 중요 자산참조토큰(significant ART) 발행사가 위반할 경우 최대 연매출의 12.5% 또는 위반 이득의 2배를 벌금으로 부과받을 수 있으며, 중요 전자화폐토큰(significant EMT, 법정화폐와 1:1로 연동되어 흔히 ‘스테이블코인’으로 통칭되는 종류)의 벌금 상한은 연매출의 10%다. EBA는 2단계 절차로 처분을 산정할 계획이다. 먼저 위반의 심각성을 평가한 뒤, 가중·감경 요소를 반영해 최종 금액을 산출한다. 이 문서는 현재 협의안 단계이며, 최종 조항은 EBA가 향후 공식 발간물 페이지에 공개하는 버전을 기준으로 한다.
편집자 해설: USDT 카드 보유자에게 의미하는 바
먼저 범위를 명확히 하자. 이 문서가 규율하는 대상은 ‘발행사’이지 ‘카드’가 아니다. EMT/ART를 발행하는 주체, 즉 USDC, EURC, 그리고 향후 MiCA 라이선스를 취득해 EU 내에서 유통되는 모든 스테이블코인 배후 기업이 대상이다. 여러분이 보유한 USDT 가상카드는 본질적으로 ₮를 발행사 계정에 충전한 뒤 법정화폐로 환산해 결제하는 구조이며, 카드 자체는 EMI/지급 라이선스의 규율을 받을 뿐 MiCA의 토큰 발행 조항의 적용 대상이 아니다.
그러나 파급 경로는 실재한다. USDT는 지금까지 EU 내에서 MiCA 준수 지위를 취득하지 못했고, 이는 EU 주요 라이선스 플랫폼들의 USDT 지원이 이미 축소되고 있음을 의미한다. 만약 EBA의 이번 벌금 프레임워크가 최종 시행되면, 유로존 발행사들은 ‘USDT 입금을 계속 받아들일지’에 대해 더 보수적으로 대응할 가능성이 크다. 벌금 자체가 두려워서가 아니라 ‘비준수 토큰에 통로를 제공했다’는 이유로 연루되는 것을 우려하기 때문이다.
- 직접 영향: EU IBAN/EMI 라이선스를 기반으로 한 카드, 예를 들어 Wirex. 이런 카드는 입금 통화와 유로존 결제 경로가 향후 가장 먼저 조정될 가능성이 높다.
- 간접 관련: Bybit Card 같은 거래소 계열 카드. 유럽 법인이 MiCA에 대응해야 하므로 유로존 내 USDT 통로가 점차 USDC/EURC에 자리를 내줄 수 있다.
- 영향 적음: 아시아태평양 노선 중심 카드. MPCard 리뷰의 Asia Elite 버전은 아시아태평양 BIN과 아시아태평양 계정 체계를 사용하므로 EU 벌금 프레임워크가 발급 로직에 직접 닿지 않는다. 다만 유로존 소비에 이 카드를 사용한다면 가맹점 측 리스크 관리는 여전히 확인해야 한다.
예상 시간대: 7일 이내에는 어떤 카드도 변경되지 않는다. 이번 문서는 협의안일 뿐이다. 30일 이내에는 발행사가 약관 페이지에서 유로존 USDT 지원을 조용히 조정하는지 주시해야 한다. 90일 이내, 협의 기간 종료 후에야 EU 라이선스 플랫폼의 실질적 조치를 볼 수 있을 것이다.
과거와의 비교: 지난 세 차례와 비교했을 때 이번이 ‘완만한’ 이유
MiCA의 집행 타임라인 안에서 보면 더 명확해진다. MiCA의 스테이블코인 조항(Title III/IV)은 이미 2024년 6월부터 적용되었고, 자산서비스 조항은 2024년 12월 말부터 적용되었다. 이 부분은 법규 발효 단계이며 구체적 조문은 EUR-Lex 전문에서 확인할 수 있다. ‘발효’는 단지 ‘규칙이 작동하기 시작했다’는 의미일 뿐, ‘위반 시 얼마를 벌금으로 부과하고 어떻게 산정하는가’는 계속 공백이었다. 이번 EBA 문서가 채우는 것이 바로 그 공백이다. ‘법은 있으나 벌칙이 없던’ 상태에서 ‘법과 벌칙이 함께 있는’ 상태로의 전환이다.
2023년 3월 USDC의 일시적 디페깅과 비교하면 흥미롭다. 당시 USDC는 실리콘밸리은행 리스크로 인해 한때 약 0.87달러까지 하락했다(역사적 가격은 CoinGecko USDC 페이지의 히스토리 구간에서 확인 가능). 그것은 ‘시장이 준비금에 대해 갖는 신뢰 위기’였고, 자금 회귀로 자연 회복되었다. 반면 MiCA 벌금 프레임워크는 ‘규제 당국이 발행사에 매기는 비용 산정’으로, 제도적이고 장기적인 성격을 띤다. 전자가 한때의 바람이라면 후자는 새로운 지반이다.
2024년 미국 SEC 대 Coinbase 소송과 비교하면, EU의 접근 방식은 더 ‘행정적’이다. 법원에서 사건별로 소송을 벌이는 대신 벌금 공식을 미리 규제 문서에 명문화한다. 발행사 입장에서 EU의 컴플라이언스 비용은 예측 가능성이 높지만 동시에 더 경직적이다. 바로 이 점이 EBA가 고정 금액이 아닌 ‘연매출 비율’을 사용한 이유다.
규제 경계: 지금 어디까지가 안전선인가
현재 유로존의 경계는 다음과 같다.
- 명확히 허용: MiCA 라이선스를 취득한 EMT(예: 이미 준수 상태인 유로 스테이블코인, 신청 중인 USDC EU 법인).
- 회색지대: USDT 등 MiCA 지위를 취득하지 못한 스테이블코인. 명시적으로 금지된 것은 아니지만 라이선스 플랫폼들이 리스크 회피 차원에서 자발적으로 지원을 축소하며 ‘사실상 퇴장’하는 양상이다.
- 명확한 처벌 대상: 중요 토큰 인정을 받았음에도 준비금, 공시, 거버넌스 요건을 위반한 발행사.
이용자 차원의 컴플라이언스 문제에 대해, 유로존 독자는 EU 컴플라이언스 가이드에서 MiCA 하의 입금·보유 경계를 확인할 수 있다. 영국에서 USDT 카드를 사용할 계획이라면 규칙 경로가 다르므로 별도로 영국 컴플라이언스 가이드를 참고해야 한다.
앞으로 주시할 시점
- EBA 협의 마감일: 협의안에는 피드백 기간이 설정되어 있으며, 마감 후에야 최종 기준이 나온다. 구체적 일자는 EBA 발간물 페이지에서 공개하는 내용을 기준으로 한다.
- Circle EU 법인 동향: USDC/EURC가 유로존 라이선스 커버리지를 확대하는지 여부가 EU 카드의 ‘준수 스테이블코인’ 선택지 폭을 결정할 것이다.
- 유로존 거래소 카드 약관 업데이트: Bybit, Wirex 등이 유로존 USDT 입금을 조정하는지가 가장 직접적인 이용자 측 신호다.
- 최초 적용 사례: 프레임워크가 시행된 후 첫 번째로 벌금이 인용되는 발행사가 업계의 실질적 기준이 될 것이다.
편집자 제안
- 아시아태평양 노선 카드(예: MPCard Asia Elite)로 아시아태평양 소비를 하는 이용자: 별도 조치가 필요 없다. 이 문서는 발급 로직에 영향을 미치지 않는다.
- 유로존 IBAN 카드(예: Wirex)에 의존하는 이용자: 향후 30~90일간 발행사 약관 페이지의 유로존 USDT 지원 안내를 주시하고, USDC 입금으로 전환할 필요가 있는지 미리 확인해야 한다.
- EU 내 사용 가능한 카드를 비교 중인 이용자: ‘MiCA 준수 스테이블코인 지원 여부’를 카드 선택 기준에 포함시키자. 2026년 연간 추천 Top 5와 EU 거주자 카드 선택 가이드를 먼저 참고할 수 있다.
- 하지 말아야 할 것: 이 협의안 하나만으로 공포에 빠져 USDT를 전부 특정 유로 스테이블코인으로 서둘러 환전하지 말 것. 협의안은 최종안이 아니며 발행사의 실제 조치는 아직 나오지 않았다. 성급한 환전은 불필요한 환전 비용만 추가로 발생시킬 뿐이다.
규제가 벌금을 공식으로 명문화하면서 가장 큰 타격을 받는 대상은 이용자가 아니라 ‘회색지대에 남아 통로 수수료를 벌려는’ 발행사다. 유로존 컴플라이언스 경계에 비추어 자신의 카드가 어느 경로를 타는지 확인하는 것이 성급하게 자산을 재배치하는 것보다 훨씬 실질적이다.