ゴールドマン・サックスのCEO、David Solomon氏は、現在議会で審議が進む暗号資産市場構造法案CLARITY Actを支持すると公言した。同時に、この法案は「完璧ではない」とも明言している――特に、銀行や金融機関はステーブルコインに関する条項について依然として留保を持っている。この発言はCointelegraphの報道で確認できるもので、法案の採決が近づいているという背景がある。
まずは法案そのものの検証可能な事実を整理しておきたい。CLARITY Actの下院版はH.R.3633（Digital Asset Market Clarity Act of 2025）で、2025年7月17日に下院で賛成294票、反対134票で可決された。全文と採決記録はCongress.govの法案ページで確認できる。この法案が解決しようとしている核心的な問題は、SECとCFTCの間の管轄権の区分――どのようなデジタル資産が証券に該当し、どのようなものが商品に該当するか――である。これは、2025年7月にすでに法律として成立した**GENIUS Act（S.1582、Public Law 119-27）**とは別の話だ。後者はステーブルコインの発行と準備金を規定し、前者は二次市場の構造を規定する。この2つの法律が接する部分こそ、銀行業界が不満を持っている点だ。
編集部の見解：USDTカード利用者への実際の影響
先に結論を述べる。このニュースが、あなたが今持っているカードに直接与える影響はほぼゼロだ。実際に影響を受けるのは、カードの背後にある入金経路である。
USDT仮想カードの資金経路は通常3段階に分かれる。オンチェーンのUSDT→発行会社のカストディアカウント→Visa/Mastercardの清算ネットワーク。CLARITY Actが区分しているのは1段目と2段目の間の監督管轄であって、3段目ではない。したがって：
- MPCard（Asia Elite系）を持つ利用者：このカードはアジア太平洋ルート・アジア太平洋BINを使用しており、清算業務は米国の市場構造立法とは同じ監督レイヤーにない。7日以内に予想される変化はなく、30日以内にも利用習慣を調整する理由はない。
- 取引所系カードの利用者、例えばBybit CardやCoinbase Card：この種のカードの残高は取引所のアカウントに直接紐づいている。CLARITY Actの最終版が「デジタル資産仲介機関」の登録義務をより厳格化した場合、取引所の米国市場での製品形態が調整を要する可能性はある――ただしこれは90日以上のタイムスケールの話であり、まず新規ユーザーの開設条件に反映されるものであって、既存カードの決済能力に直接影響するものではない。
- USDTで米国区域のサービスを購入している利用者（ChatGPT Plus、Claude Proなど、公式価格はいずれも$20/月）：決済の成否はカードBINの所在地とアカウント地域、加盟店側のリスク管理に依存し、この法案とは伝達経路がない。詳しくはChatGPT Plus購入シナリオにあるBINとアカウント地域の一致性についての説明を参照。
7日以内：どの発行会社も、CEO一人の発言だけで条件を変更するとは予想されない。 30日以内：注目すべきは上院版のテキストが公開されるか、そしてステーブルコイン条項が分離して処理されるかどうかだ。 90日以内：法案が成立すれば、米国の免許機関によるステーブルコインのカストディとマーケットメイキングの規則がより明確になる。これはUSDTの米ドル流動性にとって長期的にプラスであり、香港・シンガポール系発行会社への影響は限定的だ。
過去との比較：今回はこれまでと何が違うのか
2023年3月のUSDCデペグとは異なる。あのときはCircleがシリコンバレー銀行に33億ドルの準備金エクスポージャーを持っており、USDCは一時0.87ドル付近まで下落した。これはすでに発生した資産側の事故であり、利用者はその日のうちにコインを乗り換えるかどうかを判断する必要があった。今回は立法プロセス上の姿勢表明であり、資産側には何の変化もなく、「その日に何をすべきか」という問題自体が存在しない。
タイムラインとしてはMiCARに近いが、進行の順序は逆だ。EUのMiCARにおけるステーブルコイン条項は2024年6月30日に適用開始、2024年12月30日に全面適用となり、その結果、複数の欧州プラットフォームが2024年末までにUSDT関連取引ペアの調整を行った――これは先に確定した施行日があり、その後に市場が動いたというパターンだ。米国側は現在これが逆になっている。先に産業界の姿勢表明と政治的な駆け引きがあり、施行日はまだ確定していない。EUのパターンについてはEUコンプライアンスガイドを参照。
**GENIUS Actとの比較が最も情報量が多い。**GENIUS Actは提案から法律成立まで約半年かかったが、これは両党がステーブルコイン発行規則について合意があったからこそ実現した速さだった。CLARITY Actが触れているのはSECとCFTCの権限境界であり――これは構造的にはるかに難しい問題だ。だからこそSolomon氏は「完璧ではない」という言葉を使った。歴史的に、監督機関間の管轄権の再区分を伴う金融立法は、一度で完全に確定することは通常ない。
コンプライアンスの境界：現時点で明確なこと
一般的なUSDTカード利用者にとって、米国関連の境界は現時点で以下のようになっている。
- 明確に許可されている：USDTの保有、米国発行ではない仮想カードでの消費――これはこれまで禁止されたことがない。
- 既に明確になっている：決済型ステーブルコインの発行と準備金要件は、GENIUS Act（S.1582法案ページ）によって確立されており、この部分はすでに法律である。
- 依然としてグレーゾーン：デジタル資産二次市場における証券／商品の区分。SECとCFTCそれぞれの公式見解はCFTC Digital Assets特設ページとSECの暗号資産特設ページで確認できる。CLARITY Actが埋めようとしているのはまさにこの空白部分だ。
- 注意：以上はすべて米国国内の規則である。中国本土の利用者に適用される規則は完全に異なるため、中国本土のコンプライアンス現状を参照。米国籍・米国居住者は別途米国コンプライアンスガイドを参照。
強調しておきたいのは、本稿で引用した採決の時期や法案の状態は、Congress.govの公式法案ページに基づいているということだ。Cointelegraphの報道はゴールドマン・サックスCEOの発言を伝えたものであり、我々はSolomon氏の発言の元となる映像や記録原文は取得していない。
今後注目すべき4つのポイント
- 上院版の正式テキストが公開されるかどうか――Congress.govで第119議会の市場構造法案の番号を検索するのが最も信頼できる一次情報源であり、どのメディアの伝聞よりも正確だ。
- ステーブルコイン条項が主法案から分離されるかどうか――銀行業界の核心的な対立点はここにある。分離されれば法案成立の可能性は上がるが、ステーブルコイン市場への影響は先送りされる。
- TetherとCircleの公式な反応――発行会社が法案条項について公にコメントするかどうかは、準備金や償還規則が変更されるかどうかを判断する直接的なシグナルとなる。
- 取引所系発行会社の利用規約ページの更新タイムスタンプ――BybitやCoinbaseなどがカードサービスの利用規約を調整する場合、通常は先に規約ページを変更し、その後で発表する。
編集部からの提案
**MPCard、Bitget、OneKeyなど米国以外のルートを使う仮想カードを持つ利用者：対応は不要である。**このニュースは、カード構成を調整する理由にも、残高を事前に移動させる理由にもならない。
取引所系カードに大きな残高を置いている利用者へ：今回の立法の進展そのものはリスクイベントではないが、一貫した原則を思い出す機会にはなる――カードの残高は預金ではなく、コンプライアンス調整期間中には機能制限が伴う可能性がある。消費用の残高と保有用のポジションを分けておくことは、今回のニュースとは無関係に、常に成り立つ助言だ。
米国発行のカードを新規申請予定の利用者へ：30日程度様子を見て、上院版のテキストが明確になってから判断することを勧める。目的が米国区域のAIサービスの購入や低手数料の日常消費であれば、低手数料USDTカード比較にある米国以外のルートの選択肢は今回の立法の影響を受けず、より安心な選択だ。
やってはいけないこと：この立法ニュースを理由にステーブルコインの種類を切り替えないこと。USDTとUSDCのどちらを選ぶかは、発行会社がどちらをサポートしているか、そして入金経路の手数料によって決まるものであり、議会の採決スケジュールで決めるべきものではない。