USDC発行体であるCircle Internet Group（ナスダック・コード：CRCL）の株価は、米東部時間の直近取引で73.57ドルを記録し、52週高値から約72%下落した。1日の値幅は7ドルに達し（高値74.45ドル、安値67.365ドル）、出来高は1,435万株を超えた。MarketBeatおよびInsiderTradesのデータによれば、アナリストのコンセンサス評価は「持ち高維持（Hold）」で、平均目標株価は134.18ドルとなっている。一方、韓国メディアTokenpostの報道によれば、Circleは日本の野村証券（Nomura）と提携して外国為替（FX）市場への進出を進めており、USDC発行体にとって重要な事業拡大とみなされている——注目すべきは、株価が下押し圧力を受ける一方で、機関投資家の買いはむしろ増加している点だ。
編集部の見解：株価はCircleの問題、準備資産こそがあなたのカードの問題
最も混同されやすい点を先に整理しておこう。CRCL株価と、あなたが手にしているUSDC紐付きカードの利用可否・決済能力は、まったく別の話である。
CRCLはCircleという企業の株式であり、その収益モデル、金利エクスポージャー、バリュエーションに対する市場の判断を反映するものだ。一方でUSDCの「信頼性」は、準備資産（主に短期米国債と現金）の十分性と償還可能性にかかっている——この部分はCircleが毎月公表する準備資産報告と第三者による証明によって裏付けられており、株価変動と直接連動するものではない。言い換えれば、CRCLが72%下落したからといって、USDCが1ドルから遠ざかるわけではない。
では、どのような利用者が注意すべきなのか。主にUSDCをチャージまたは決済通貨として利用しているカードユーザーだ。