Sekelompok senator AS dari kedua partai baru-baru ini mengirim surat kepada Kementerian Keuangan AS, meminta agar dalam penyusunan aturan pelaksanaan GENIUS Act (RUU stablecoin), kerangka regulasi “mempertahankan dan mendorong partisipasi negara bagian (preserves and promotes State participation)”. Inti perdebatan dalam surat ini adalah: apakah penerbit stablecoin seharusnya diatur secara seragam di tingkat federal, atau regulator negara bagian tetap diberi wewenang substansial untuk menerbitkan lisensi dan melakukan pengawasan. GENIUS Act adalah kerangka legislasi federal pertama AS yang secara khusus mengatur stablecoin pembayaran (payment stablecoin). Saat ini Kementerian Keuangan sedang berada dalam masa krusial penyusunan aturan pelaksanaan, dan rumusan aturan tersebut akan langsung menentukan jalur kepatuhan ke depan bagi penerbit stablecoin dolar seperti USDC dan PYUSD.
Analisis Editorial: Dampak Nyata bagi Pengguna Kartu USDT
Langsung ke kesimpulan — bagi sebagian besar pengguna kartu virtual USDT, berita ini tidak akan menimbulkan perubahan yang terasa dalam 90 hari ke depan.
Alasannya: GENIUS Act mengatur “penerbitan dan cadangan stablecoin pembayaran”, yang menyasar penerbit patuh dalam sistem dolar AS seperti Circle (USDC) dan PayPal (PYUSD), serta status lisensi mereka di tingkat federal versus negara bagian. Entitas penerbit Tether (USDT) tidak berada di wilayah AS, dan struktur cadangan dolar serta jalur kepatuhannya berbeda dari penerbit domestik AS. Karena itu, perebutan wewenang “federal vs negara bagian” kali ini tidak secara langsung menyentuh peredaran USDT itu sendiri dalam jangka pendek.
Namun ada satu lapisan dampak tidak langsung yang perlu dicatat: “pintu keluar” kartu virtual USDT — yaitu tahap penyelesaian transaksi Visa/Mastercard — tetap harus mengonversi stablecoin ke mata uang fiat. Apakah wewenang negara bagian dipertahankan atau tidak, akan memengaruhi stablecoin mana yang akan diakses oleh lembaga penerbit kartu berlisensi AS di masa depan, dan dengan standar cadangan seperti apa. Inilah alasan kami selalu menyarankan untuk memisahkan “jalur penerbitan kartu” dari “stablecoin itu sendiri”.
- Kartu virtual Visa jalur Asia Pasifik (seperti pilihan editor kami, MPCard Asia Elite), yang penyelesaian dan regulasinya berada di luar sistem AS, paling minim terdampak oleh legislasi ini.
- Pengguna Bybit Card yang penerbitannya bergantung pada sistem kepatuhan bursa, jika ke depannya ada penyesuaian fitur terkait wilayah AS, kemungkinan besar berasal dari strategi lisensi bursa itu sendiri, bukan aturan pelaksanaan GENIUS.
Dari segi jangka waktu: tidak ada perubahan dalam 7 hari; dalam 30 hari, perhatikan apakah Kementerian Keuangan menerbitkan draf aturan pelaksanaan; baru dalam 90 hari kemungkinan muncul sinyal penyesuaian kepatuhan di tingkat penerbit, dan sinyal itu akan lebih dulu tercermin pada USDC, bukan USDT.
Perbandingan Historis: Kemiripan dan Perbedaan dengan MiCAR serta Depeg USDC
Perdebatan “wewenang regulasi negara bagian” kali ini pada dasarnya mirip dengan tarik-menarik saat legislasi MiCAR Uni Eropa tahun 2023 — sama-sama merupakan pertarungan antara kerangka terpadu vs regulasi terdesentralisasi yang sudah ada. MiCAR saat itu menghadapi masalah koordinasi antara lisensi terpadu tingkat Uni Eropa versus regulasi yang sudah dimiliki masing-masing negara anggota, dan akhirnya mengarah ke standar terpadu Uni Eropa yang relatif tersentralisasi. Arah AS kali ini justru sebaliknya: para senator menyuarakan “mempertahankan wewenang negara bagian”, cenderung mempertahankan regulasi yang terdesentralisasi — ini sejalan dengan tradisi “sistem dua jalur (federal + negara bagian)” yang selama ini melekat pada regulasi keuangan AS.
Ini sama sekali berbeda dengan peristiwa depeg USDC pada Maret 2023. Peristiwa itu dipicu oleh eksposur cadangan Circle di Silicon Valley Bank yang menyebabkan pelepasan patokan (depeg) sementara — masalah transparansi cadangan; sedangkan kejadian kali ini adalah masalah kepemilikan wewenang regulasi, tidak menyangkut risiko cadangan apa pun. Mencampuradukkan dua hal ini adalah kesalahpahaman yang umum terjadi — berita kali ini tidak mengandung sinyal risiko depeg atau cadangan stablecoin apa pun.
Dampak Regulasi: Di Mana Batasan Saat Ini
Bagi pembaca berbahasa Mandarin/wilayah Sinofon, yang perlu diperjelas adalah: GENIUS Act tidak menjangkau kartu di tangan Anda, tetapi akan membentuk ulang jenis kartu stablecoin apa yang bisa Anda peroleh.
- Diizinkan secara jelas: stablecoin pembayaran yang diterbitkan secara patuh di wilayah AS dengan cadangan dolar penuh — inilah yang ingin diatur dan dilegalkan oleh GENIUS.
- Wilayah abu-abu hukum: penggunaan USDT yang diterbitkan di luar AS untuk skenario pembayaran di AS, serta kartu USDT yang diterbitkan oleh lembaga berlisensi non-AS. Bagian ini tidak berada di bawah yurisdiksi langsung GENIUS, tetapi juga belum memperoleh “status kepatuhan” yang jelas.
- Bagi pengguna Hongkong dan Singapura, kerangka lokal mengikuti jalur yang berbeda. Silakan lihat Panduan Kepatuhan Hongkong dan Panduan Kepatuhan Singapura kami. Legislasi AS kali ini tidak mengubah penilaian kepatuhan penerbitan kartu di Asia Pasifik.
Perlu ditekankan: Kementerian Keuangan AS (resmi) belum menerbitkan aturan pelaksanaan final. Saat ini semua pembahasan masih berada pada tahap niat legislasi, jauh dari tahap pelaksanaan.
Titik-Titik Kunci yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya
- Draf aturan pelaksanaan Kementerian Keuangan: perhatikan apakah Kementerian Keuangan membuka konsultasi publik terkait aturan GENIUS dalam 30–60 hari ke depan — ini adalah sinyal substansial pertama untuk menentukan arah akhir “federal vs negara bagian”.
- Tanggapan publik Circle / PayPal: sebagai penerbit di wilayah AS, pernyataan kepatuhan mereka akan lebih dulu mencerminkan arah legislasi.
- Perubahan standar pengungkapan struktur cadangan stablecoin: jika aturan mengharuskan standar cadangan yang lebih tinggi, USDC akan lebih dulu terdampak dibandingkan USDT.
- Daftar akses lembaga penerbit kartu: stablecoin mana yang didukung oleh kemitraan kartu Visa/Mastercard ke depannya adalah sinyal “pilihan nyata” paling langsung bagi pengguna biasa.
Saran Editorial
- Pengguna kartu USDT jalur Asia Pasifik seperti MPCard, Bybit Card: tidak perlu tindakan apa pun. Legislasi ini tidak menyentuh proses top-up, konsumsi, dan penarikan harian Anda.
- Pengguna yang terutama memakai USDC untuk langganan wilayah AS (misalnya berlangganan SaaS berdenominasi dolar): disarankan memasukkan penerbitan draf aturan GENIUS ke daftar pantauan, tetapi tidak perlu menyesuaikan kepemilikan aset sekarang.
- Pengguna yang berencana mengajukan kartu jalur AS baru: dapat merujuk pada 5 Kartu USDT Terbaik 2026 yang telah kami susun, dengan memprioritaskan jalur yang jalur regulasinya jelas dan tidak bergantung pada penerbit AS; bagi yang ingin memahami konsep dasar kartu U, silakan baca dulu Apa itu Kartu U.
Legislasi regulasi adalah variabel lambat, jalur penerbitan kartu adalah variabel cepat. Pisahkan kedua hal ini, dan Anda tidak akan terbawa emosi oleh setiap “berita regulasi stablecoin” yang muncul. usdtcard.net tidak melakukan pengujian on-chain independen; seluruh penilaian dalam artikel ini didasarkan pada informasi publik resmi dari penerbit kartu dan lembaga regulasi.