稳定币发行方
USDT / USDC / DAI 等稳定币的发行方，含历史失败案例。每条目附储备金披露 + 监管路径 + Wikipedia/Wikidata sameAs 锚点。
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Agora Finance
Agora Finance 是 2024 年在美国上线的稳定币发行方，旗下产品 AUSD 主打传统金融资方背书。对 USDT 卡用户而言，它代表了一类与 Tether、Circle 路线不同的新势力。
总部 · San Francisco, CA -
Circle Internet Financial
Circle 是 USDC 的发行方，2024 年以 CRCL 代码登陆纽交所，是当前合规市场里 Tether 最直接的对手。对 USDT 卡用户而言，Circle 代表「为透明度付溢价」的另一条路径。
总部 · Boston, MA / New York, NY -
Ethena Labs
Ethena Labs 是 2024 年崛起的合成美元发行方，通过 ETH 现货多头加永续合约空头维持 USDe 锚定，机制与 USDT 的法币储备完全不同。对 USDT 卡用户而言，USDe 是潜在的闲置收益层，但不能等同于储备型稳定币使用。
总部 · British Virgin Islands -
First Digital Trust
First Digital Trust 是注册于香港的持牌信托公司，主要身份是稳定币 FDUSD 的发行方。对 USDT 卡用户而言，它代表的是「亚洲合规叙事下的 USDT 替代选项」——尤其在 Binance 生态内值得关注，但与主流 USDT 卡的直接关联仍然有限。
总部 · Hong Kong -
MakerDAO / Sky Protocol
MakerDAO 是 DAI 的发行协议，2024 年品牌升级为 Sky Protocol 并推出可升级版本 USDS。对 USDT 卡用户来说，它是「去中心化稳定币」这一替代路径的代表，理解它有助于看清 USDT 的风险结构。
总部 · Decentralized (DAO) -
Mountain Protocol
Mountain Protocol 是 2023 年上线的生息稳定币 USDM 发行方，持百慕大 DABA 牌照，储备由短期美国国债构成并按月公布 attestation。对 USDT 卡用户而言，它代表了「合规 + 生息」这条与 USDT/USDC 不同的稳定币路线。
总部 · Hamilton, Bermuda -
Paxos Trust Company
Paxos 是首批拿到 NYDFS 信托牌照的加密原生发行方，旗下 USDP、PYUSD（PayPal USD 实际发行方）、PAX Gold 构成一组以合规为卖点的稳定币矩阵。它不是 USDT 卡用户日常使用的资产，但它是理解「合规稳定币」边界的关键样本。
总部 · New York, NY -
PayPal
PayPal Holdings, Inc.PayPal 通过 PYUSD 成为美国主流支付巨头中第一家拥有自有品牌稳定币的公司，但 PYUSD 的发行、储备托管与赎回均由 Paxos Trust Company 执行。对 USDT 卡用户而言，PayPal 不是直接发卡方，但其入场重塑了稳定币的监管讨论框架。
总部 · San Jose, California, US -
Ripple Labs
Ripple Labs, Inc.Ripple Labs 是 XRP Ledger 的主要开发方，2024 年底通过子公司 Standard Custody 推出受 NYDFS 监管的 RLUSD 稳定币，同年与 SEC 长达四年的诉讼以和解收尾。对 USDT 卡用户而言，它代表一条与 USDT 路径完全不同的「先合规、后规模」的稳定币样本。
总部 · San Francisco, CA -
Tether Operations Limited
Tether Operations Limited 是市值约 $112B 的稳定币 USDT 的发行方，业务主体在 BVI、运营总部在香港，2021 年起每季度披露储备金构成（美国国债占比约 80%）。USDT 是 usdtcard.net 追踪的所有 13 张卡的核心结算资产。
总部 · Hong Kong / British Virgin Islands